兴化股份(002109)未来3年车用燃料乙醇需求有望大幅增长

事件回顾

近日，国家发展改革委、国家能源局、财政部等十五部门联手，于2017年9月13日推出了一项重大决策《关于扩大生物燃料乙醇生产和推广使用车用乙醇汽油的实施方案》。根据这一方案，我国将在未来数年内逐步扩大生物燃料乙醇的生产规模，并全面推广使用车用乙醇汽油。预计到2020年，全国范围内将基本实现车用乙醇汽油的全覆盖；而到2025年，我们将有望看到纤维素乙醇实现规模化生产，其先进生物液体燃料技术、装备和产业整体达到国际领先水平。

解读

这项决策对于乙醇燃料的需求将产生重大影响。据预测，如果乙醇的添加比例达到10%，那么未来三年内，乙醇汽油的市场需求将达到惊人的近1300万吨。目前我国燃料乙醇的生产和消费状况却显得捉襟见肘。尽管我国现已成为燃料乙醇的第三大生产和消费国家，但产量仅占全球的3%，与全球生产和消费量最大的国家美国相比，差距甚大。这意味着，面对即将到来的巨大市场需求，我们的供应能力显然不足。与此由于高税率政策的影响，燃料乙醇的进口失去了竞争优势，供应压力将进一步转向国内。

值得关注的是延长石油集团这一重要股东。作为全球首套煤制乙醇装置工业化投产的先驱，他们成功实现了煤制乙醇技术的工业化应用。这种技术的经济性显著，未来市场空间极为广阔。随着环保督察压力的持续加大，某些关键原材料的价格持续上涨，这也为这一领域的企业带来了更大的业绩弹性。

投资建议与风险提示

考虑到上述因素，我们强烈推荐投资者对这一领域的企业给予高度关注。预计2017~2018年的净利润将会有显著增长。投资总是伴随着风险。我们需要关注乙醇资产的注入是否确定、大宗产品的价格是否会出现大幅下滑以及50万吨煤制乙醇储备项目的建设进度是否如期进行。我们还需密切关注环保政策的变化以及市场供需的变化，这些都是影响这一领域未来发展的关键因素。

这是一个充满机遇与挑战并存的投资领域。对于敢于冒险、寻求高收益的投资者来说，这无疑是一个值得深入挖掘的领域。我们也提醒广大投资者，在做出投资决策之前，务必进行全面深入的研究和评估。