隆鑫通用(603766)拟收购意大利发动机公司 中国航空史里

隆鑫通用：进军航空产业活塞发动机领域，投资意大利C.M.D公司引领新篇章

一场引人注目的商业行动正在展开。隆鑫通用公司拟出资4111万欧元，通过收购股份及增资的方式，获得意大利C.M.D公司67%的股权。这一举动标志着公司正式进军航空产业活塞发动机领域，开启新的发展篇章。

这一投资决策的背后，是隆鑫通用对航空产业活塞发动机的坚定信心。C.M.D公司作为一家在航空领域拥有领先技术的企业，其主营业务包括道路及非道路发动机关键部件的设计制造，更拥有两款针对轻型飞机及军民用无人机的活塞发动机。这样的业务与隆鑫通用有着极高的重合度，协同效应显著。

C.M.D公司的技术实力不容小觑。该公司目前正研发两款通用航空活塞发动机CMD22和GF56。其中，CMD22是针对轻型飞机及无人机的汽油活塞式发动机，其最大输出功率达到90KW，功重比达到1.1KW/KG。而GF56则是针对通航飞机及重载无人机的柴油活塞发动机，其动力输出和效率均表现卓越。这两款发动机的性能均处于全球领先水平，有望填补国内航空发动机市场的短板。

通航产业的迅猛发展为国航发动机市场带来了巨大的机遇。在国家政策的支持下，通航产业将在“十三五”期间得到大力推进。隆鑫通用通过收购C.M.D公司的股权，将有望在这一领域取得显著进展，成为通用航空活塞式发动机的独立供应商。

对于此次投资，隆鑫通用的信心来源于C.M.D公司的技术实力和通航产业的巨大市场潜力。这一决策同样存在风险，如植保业务的推广和转型进展可能低于预期。但总体而言，隆鑫通用的这一决策无疑是充满前瞻性的，有望为公司未来的发展打开新的篇章。

我们期待隆鑫通用通过这次收购，能够积极推进通用航空活塞式发动机的国产化工作，为我国的通航产业做出贡献。我们也对公司在无人机和通航发动机领域的完善布局表示赞赏，相信公司未来将大幅受益于通航产业的爆发。

我们给予隆鑫通用2017年25倍PE的估值，对应的目标价为29.25元，维持“买入”的评级。但投资者在做出决策时，仍需充分考虑相关风险，包括植保业务推广和转型进展等可能的不确定性因素。