硕贝德(300322)天线、指纹双轮驱动业绩高增长

在2015年，公司业绩因为客户的不景气和子公司的亏损而陷入低谷，亏损金额高达1.2亿元。公司在逆境中积极调整战略，终于在2016年实现了业绩的强势反弹。这一年，公司的各项业务发力，盈利能力显著提升，仅前三季度营业收入就达到了惊人的12.9亿元，同比大幅增长了143.5%，并且成功实现了归母净利润6746万元，成功扭亏为盈。

公司的天线业务在产品和客户的双重驱动下，呈现出高速增长的态势。LDS天线凭借其高度集成和节约手机内部空间的优点，正逐渐在市场中占据主导地位。随着智能手机从千元机向精品化趋势的发展，中高端手机占比逐渐提高，价值量更高的LDS天线将不断替代原有的FPC天线。公司在这方面已经取得了全国领先的工艺和产能优势，注定受益于产品升级的大趋势。公司成功拓展了OPPO、华勤等优质客户，未来在原有客户中的放量和新客户的持续拓展将成为公司天线业务长期增长的动力源泉。

指纹识别市场规模的扩大也为公司带来了前所未有的发展机遇。2016年作为手机指纹识别技术的普及年，市场规模不断扩大，不仅高端手机积极配备，在千元机上的应用也呈现出不断增长的趋势。公司的指纹识别业务也迎来了爆发式增长，上半年收入已经超过了去年全年。随着产能的持续释放，该业务将成为公司未来的重要增长动力。

为了进一步拓展业务范围和提升盈利能力，公司在2016年收购了精密模具和结构厂商璇瑰精密，提升了公司机壳制造工艺和能力，与天线业务形成了良好的协同效应。未来，随着公司将原有客户逐步导入，精密结构机壳业务有望成为公司新的业绩增长点。

公司作为国内领先的移动通信终端天线企业，在智能天线、指纹识别模组等领域的业务高速增长，预计将在未来持续为公司带来丰厚的收益。我们给予"买入"评级。

投资总是伴随着风险。公司客户拓展、LDS对FPC天线的替代速度、机壳业务客户导入情况以及指纹识别市场的普及速度等因素，都可能对公司的业绩产生影响。投资者在做出投资决策时，需要全面考虑公司的业绩、行业趋势和市场风险。