金禾实业(002597)具备成长属性的食品添加剂龙头

走进这家化工巨头，一探双龙戏珠的辉煌

这家公司，不仅坐拥基础化工与食品添加剂两大板块的龙头企业地位，更以其卓越的产品实力和循环经济的优势，成为了行业的佼佼者。

基础化工领域，该公司生产着如硝酸、三聚氰胺等二十余种产品，其规模和成本优势显而易见，业绩的弹性也因此显得尤为突出。在精细化工领域，该公司更是以安赛蜜和甲、乙基麦芽酚的产能稳居全球第一，其精准的战略布局使其在甜味剂市场占据重要地位。尤其是新一代甜味剂三氯蔗糖的研发与生产，更是打开了其未来的成长空间。

谈及基础化工中的三聚氰胺，其市场价格已从年中的6000元/吨攀升至目前的10000元/吨。公司拥有6.7万吨的权益产能，随着三聚氰胺价格的上涨，公司的业绩也将随之增长。在精细化工领域，甜味剂产品安赛蜜的市场表现尤为强劲。其独特的第四代甜味剂特性，如高甜度、无热量等，受到市场的广泛欢迎。公司积极响应市场需求，完成了扩产并积极推进新一代甜味剂三氯蔗糖的生产。三氯蔗糖作为目前最优秀的功能性甜味剂之一，市场需求旺盛，价格高企。公司的产能与未来的扩产计划使其成为未来两年业绩的重要增长点。

不仅如此，随着安全环保监管的日益严格，公司凭借其循环经济优势和长期建立的绿色生产环境得到了丰厚的回报。部分竞争对手因安全和环保问题相继停工，而公司则借此机会进一步扩大了市场份额。值得一提的是，金禾实业在国内的竞争对手江苏浩波因环保搬迁计划，使得公司在安赛蜜领域的市场份额有望进一步扩大。在此背景下，公司的长期发展前景备受看好。

基于以上对公司业务的深入分析，我们预测公司在未来几年的业绩将持续增长。我们给予公司"买入"的评级，并预计2016-2018年公司的每股收益分别为0.80元、0.85元和1.04元。对应当前股价的市盈率分别为19倍、18倍和15倍。我们也提醒投资者注意一些潜在的风险因素，如精细化工品提价不及预期、下游需求萎靡等。但总体来看，公司的业务实力和未来发展前景仍使其具有极高的投资价值。