豪迈科技(002595)季报点评：Q3单季业绩增速恢复，看好公司轮胎模

豪迈科技(002595)三季度业绩点评：轮胎模具领先全球，Q3业绩恢复增长

公司近日发布了三季度业绩报告，业绩数据显示公司在Q1至Q3期间收入达到31.36亿，同比增长18.11%。归母净利润和扣非净利润分别实现了6.5亿和6.32亿，同比增长分别为12.78%和14.04%。毛利率和净利率分别为33.31%和20.79%，虽然同比有所下降，但整体表现仍显稳健。

值得注意的是，公司在Q3单季度的业绩表现尤为亮眼。收入达到11.66亿，同比增长25.42%，归母净利润更是实现了2.76亿，同比增长22.89%。与年初相比，公司的盈利能力得到了明显的改善。

深入分析背后的原因，我们发现公司的业绩增长并非偶然。公司的轮胎模具业务订单饱满，全球市场占有率超过25%，与多家国际知名轮胎企业建立了长期稳定的合作关系。轮胎行业集中度的提升以及模具竞争格局的优化，为公司市场占有率的提升创造了有利条件。

公司的铸造与燃气轮机零部件业务也保持高速增长。铸造产能不断扩张，协同效应与规模效应下，铸件盈利水平有望提升。而燃气轮机零部件加工业务更是凭借优质的，包括GE、西门子、三菱等国际巨头，推动了业绩的持续增长。

我们也要注意到，公司的销售费用率的提升是由于佣金和运费的增加。管理费用的增加以及财务费用的增长也是业绩变动的原因之一。尽管如此，公司的整体费用率仍在可控范围内，且预计Q3单季汇兑收益超过2000万。

经营活动现金流的短期恶化看似令人担忧，但主要是由于票据结算方式的增加所致。实际上，公司应收账款增速低于收入增速，坏账计提较少，现金流状况与收入匹配度较高。

综合考虑公司的发展前景与业绩表现，我们调整盈利预测并维持“买入”评级。预计2019-2021年公司归母净利润分别为8.9亿、10.4亿和12亿。豪迈科技作为全球轮胎模具的龙头企业，未来有望继续保持稳健的增长态势。

总体而言，豪迈科技在Q3单季度的业绩恢复增长明显，展现出强烈的盈利能力。公司的轮胎模具业务市场前景广阔，加上铸造与燃气轮机零部件业务的强劲增长，使得我们对公司的未来发展充满期待。