苏宁云商(002024)轻资产模式加快物流网络扩张 营收规模

公司动态概览

近期，公司公布了一系列重要动态，引发了市场广泛关注。

公司宣布与深创投不动产基金共同发起设立物流地产基金。该基金目标总规模高达300亿元，首期规模则达到50亿元。该基金的主要用途包括收购苏宁已建成的成熟仓储设施、进行市场化收购以及投资开发高标准仓储物流设施。其中，苏宁物流与深创投将分别持有该基金51%和49%的股份。这一举措标志着公司致力于盘活存量资产，向轻资产、高周转运营转型，进一步巩固其在零售行业的领导地位。

公司还计划出售持有的阿里巴巴股份。拟出售的阿里巴巴股份不超过550万股，占苏宁持股份额的20.89%，以及占阿里巴巴集团股份的0.22%。这一决策旨在提升公司的资金实力，以便在渠道拓展、商品丰富以及科技研发等领域加大投入，增强苏宁的竞争力和经营业绩。值得一提的是，此次出售并不影响公司与阿里巴巴的后续战略合作。

对于公司的未来发展，有三个方面的积极迹象值得关注。通过设立物流地产基金，公司能够有效盘活自身的仓储物流资产，实现轻资产快速扩张。借助出售阿里巴巴股份获得的资金，公司能够进一步加大在主业上的投入。在双十一期间，苏宁新零售模式的表现显著，全渠道GMV同比增长163%，展现出强劲的势头。

四季度基本面继续向好，营收有望实现35%+的增长。线上业务预计同比增长60%，继续保持连续季度经营性盈利。公司还在寻找行业内的优秀标的，通过外延整合来加速自身成长。

估值建议方面，考虑到公司已进入规模化盈利的可持续发展新周期，我们上调了2017年和2018年的营收预期，并相应调整了盈利预测。我们重申苏宁是中金零售板块的优选，目标价为18.9元。

未来的发展也面临一些风险。线上业务增速低于预期、消费持续低迷以及行业竞争加剧等因素可能会对公司的业绩产生影响。投资者在做出决策时，需要充分考虑这些风险因素。