中航机电(002013)参与黑豹重大资产重组配套融资 持续看

***播报

近日，我司与中航黑豹签署了一份附有生效条件的《股份认购协议》。签约仪式于2016年11月28日举行，我公司决定以不超过3.34亿元的现金，认购中航黑豹本次募集配套资金非公开发行的股票共计4,000万股，每股的认购价格为8.34元。

解读

1. 防务资产配套企业参与增发，投资前景看好

中航黑豹的这次非公开发行是其重大资产重组的配套融资。作为防务资产的配套企业，我司参与此次发行，旨在进一步加强与航空防务领域的战略合作。随着核心防务资产的注入，中航黑豹的盈利能力有望大幅度提升，我司预计将会获得丰厚的投资收益。

2. 平台地位稳固，外延注入前景明朗

作为国内航空机电系统的领头羊，我司将充分受益于航空装备的发展，增长势头强劲。作为中航工业下属的机电系统平台，我司目前管理着相关的机电企事业单位。考虑到我们已成功现金收购大股东旗下的五家公司，以及机电系统609、610研究所的强劲盈利能力，我们认为公司的平台地位稳固，仍有军工资产外延注入的预期。这一注入正在稳步推进，公司的未来发展值得期待。

3. 员工持股计划激发企业活力

2015年，我司通过非公开发行股票募集19.61亿元用于补充流动资金，其中“机电振兴1号”实现了公司董监高及核心技术人员持股。这一员工持股计划作为首个国有军工企业通过资管计划实施的模式，将极大地激发员工的积极性，从而增强公司的活力，为公司的长期发展注入动力。

业绩预测与风险提示

根据我们的预测，2016年至2018年，公司的EPS分别为0.40、0.55、0.66元。对应的PE为48、35、29倍。我们维持“强烈推荐”的投资评级。但投资总是伴随着风险，我们在此提醒，民品业务受宏观经济影响可能会出现大幅下滑的风险，投资者需保持警惕。

此次与中航黑豹的股份认购协议签署，不仅展示了公司在航空领域的深厚实力，也预示了公司未来的良好发展前景。我们期待在这一合作中，公司能够创造更多的价值，为投资者带来更多的收益。