东吴证券：资产质量比利润高增长更关键

银最近公布了2021年第二季度的银行业经营数据，让人眼前一亮。在这个季度，商业银行的净利润实现了令人印象深刻的同比增长11.12%。而更令人欣喜的是，二季度末不良率下降了4BP至1.76%，资产质量稳中向好。

商业银行在上半年展现出了强劲的盈利能力，其口径净利润高达11409亿元，同比增长幅度达到了令人瞩目的11.12%。特别是在第二季度，其单季同比增速更是高达23.42%，虽然这在一定程度上得益于去年疫情期间的低基数效应，但商业银行的表现仍然令人眼前一亮。

东吴证券指出，相比于利润的增长，资产的质量更是关键所在。好消息是，商业银行的资产质量在二季度继续呈现稳中向好的趋势。不良率、关注类贷款比例均有所下降，而拨备覆盖率则有所上升，显示出银行在风险防控方面的积极努力。据我们的模型预测，商业银行上半年大力处置不良资产，新生成不良率将保持在较低水平，预示着良好的资产质量前景。

除此之外，虽然上半年净息差仍然疲弱，较一季度下行了1BP至2.06%，但这基本符合市场预期。随着宏观环境的变动，贷款利率在二季度开始下行。考虑到当前的经济环境，预计贷款利率难以回升，净息差可能缺乏反弹的空间。国有大行的净利润增速超出了预期，各类银行的不良率与拨备覆盖率均有所改善。

商业银行在上半年实现了稳健的发展，无论是利润增长还是资产质量都展现出了积极的信号。虽然面临一些挑战，但银行业的前景仍然充满希望。