瑞信：中生制药目标价13.2港元 升至跑赢大市评级

瑞信近期发布研究报告，对中国生物制药集团（股票代码：01177）的前景进行了积极评价，并上调了该公司的目标价20%，由原先的11港元调整至13.2港元。瑞信对该公司的评级也从“中性”提升至“跑赢大市”。

报告中指出，中国生物制药集团的首季收入表现强劲，同比增长了0.2%，达到了62.22亿元人民币。更令人瞩目的是其净利润的增长，增加了0.6%至8.62亿元人民币。这一业绩表现达到了瑞信对该集团全年预期的23.7%和25.6%。考虑到全球公共卫生事件的影响，这一业绩表现显然超出了瑞信的预期。

值得关注的是，肿瘤药物的销售额同比增长了61.2%，并成为了该集团最大的收入来源。瑞信预测，肿瘤药物的销售在下半年将保持增长态势。在布地奈德的附加销售推动下，呼吸道药物的销售增长率也将有所上升。

展望未来，随着公共卫生事件影响的逐渐减弱，该集团的新创新药物即将进入商业阶段。特别值得一提的是，Penpulimab（PD-1）的推出以及安罗替尼（Anlotinib）的专利组合，有望成为中国生物制药集团未来的增长动力。

瑞信此次上调目标和评级的决定，主要基于中国生物制药集团在肿瘤药品特许经营权方面的良好前景，以及未来政策风险的有限性。报告还指出，该行已经上调了该公司2020至2022年的每股盈利预期，分别为2.68%、2.7%和5.29%，以反映其肿瘤药物增长超过预期的情况。这一研究报告充分表明了中国生物制药集团在业绩和前景方面的强大潜力。