富瑞：农夫山泉首予持有评级 目标价43.2港元

富瑞最新研究报告指出，农夫山泉（股票代码：09633）在一段重要的时期内展现出了强劲表现。自2017年至2019年，其股东回报率维持在令人瞩目的28%至41%之间。我们有信心农夫山泉在上市后这一优秀表现仍能持续，预测其在未来四年即2020至2023年的股东回报率将在34%至45%之间。富瑞首次给予其“持有”评级，并设定了目标价为每股43.2元，这意味着到2022年预测的市盈率将达到约52倍。

农夫山泉是中国家喻户晓的品牌，其知名度和受欢迎程度与日俱增。这得益于其独特的产品定位专注于天然与健康。作为一家拥有丰富水源和广泛分销网络的企业，农夫山泉能够确保成本效益的优势。富瑞预测，该集团未来的销售增长动力主要来自三个方面的推动：低线城市的逐渐渗透、杭州以外地区市场份额的持续增长，以及消费场景的多样化增加。

作为深受消费者喜爱的品牌，农夫山泉不仅在水质上严格把控，更在品牌定位上紧跟健康、天然的潮流。其在中国的市场份额逐年上升，不仅在一二线城市保持领先地位，更逐渐向三四线城市扩展其业务版图。农夫山泉还致力于开发更多消费场景，满足消费者的多元化需求。其强大的水源和分销网络确保了产品的优质与稳定供应，使其在市场竞争中占据优势地位。总体来看，农夫山泉凭借其卓越的品牌战略和市场布局，展现出强劲的增长潜力。