汽车国六标准提前实施 国六标准概念股一览
投资建议
国六标准实施，利好相关零部件企业，建议关注银轮股份、保隆科技。乘用车市场短期面临调整，但后续有望回暖，建议关注上汽集团、广汽集团(A+H)、长城汽车(A+H)。
投资逻辑
轻型汽车国六标准在全国15个省市提前实施，地区销量占全国七成;国六标准测试方式明显改变，排放限值大幅收紧，国六b全面严于欧六标准国六标准与国五标准有明显变化测试采用WLTC循环;新增实际道路排放测试;增加排放质保要求;污染物排放限值大幅加严，国六b降幅达33%以上，并新增两大指标，为全球最严排放标准之一。
轻型汽油车升级成本约1500元，车企毛利率进一步承压;自主品牌国六车型布局较晚，�***偻瞥鲂鲁敌停空急冉系统敌拖低成陡脑熘饕幼翱帕２蹲狡鱃PF、油气回收系统ORVR、排气再循环EGR、升级三元催化器及研发测试成本。
合资品牌布局领先，自2018Q3起国六车型累计数量占比近半，销量占比稳步提升;自主品牌起步较晚，但自2019Q2以来节奏明显加快，车型占比28%，但销量占比仅为2%左右。
国五/国六切换升级力度大成本高、准备时间短不充分、提前实施范围更大国四国五升级幅度较小，国五国六升级限值大幅加严，改造成本更高;
国五准备时间较长，且有欧洲率先进入欧五标准带来的技术储备，车型平稳过渡;而国六准备时间短且比欧六更严格，车型迭代进度较缓;
提前实施地区销量占比由五成扩大至七成，加大旧标准车型清库需求。
2019Q2终端大幅优惠消化国五库存，销量出现改善，但将透支后续月份销量，叠加其他多重因素，预计短期内市场面临调整;国六车型进一步丰富、鼓励汽车消费的地方政策逐步落地，将利好乘用车市场逐步回暖。
国四/国五切换相对平稳，销量及终端库存情况受购置税优惠政策影响较大，2016Q1国四车型促销清库也产生一定透支效果;
2018年以来车市持续低迷，库存高企;2019Q2终端大幅优惠下销量出现改善，清库效果明显;但对后续月份销量形成部分透支，终端优惠减少、车价逐步回归、部分车型面临停产减产、叠加7-8月车市淡季车企停线，短期内乘用车市场面临调整期，销量或将承压。
自主国六车型自6月中下旬以来�***偕鲜校型岣幌颜吖撼笛≡瘢嵘撼等惹椤９摇⒌胤较嗉坛鎏ㄎ榷ā⒐睦迪训南喙卣撸胤秸呦冈蛑鸩铰涞兀型檬谐≈鸩交嘏�
风险提示
宏观经济持续低迷，汽车消费需求下降，产销量低于预期;各地鼓励汽车消费政策细则及实施效果不确定性;整车厂国六车型升级、生产进度缓慢，产品无法满足消费者需求;终端优惠减少，消费者持币观望。
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