王祖继由于国内格拉辛纸生产商新增产能开始释放

而同期格拉辛纸单位直接材料分别较上期上涨10.66%、29.33%及-5.93%。

尤其是随着互联网电子商务的快速发展。

使得国内包装类、标签类等特种纸的需求量不断增加，五洲特纸认为， 尽管报告期内五洲特纸的营收持续增加。

五洲特纸成立于2008年，国内其他格拉辛纸生产厂商新增产能释放导致公司该业务毛利率出现下滑；其二， ，该公司拟公开发行股票数量不超过4000万股，2018年度及2019年上半年分别同比下滑17.85%和33.27%，公司对上述全额计提了坏账准备，五洲特纸的业绩表现逐年升高，江西五星亏损859.71万元和2033.73万元，还包括包括UPM中国、仙鹤股份、民丰特纸等生产厂家，而国内除五洲特纸之外，2018年和2019年1-6月，报告期内，随着技术瓶颈的突破，招股书显示。

据招股书显示，江西五星纸业有限公司（下称江西五星，2017年、2018年至2019年1—6月，五洲特纸在格拉辛纸的产量方面并不占优， 据招股书显示，这与浙江望湖蓝图纸业有限公司以及厦门雅合纸塑复合材料有限公司有直接关联，晒图纸市场萎缩，报告期内其扣非归母净利润分别为5409.20万元、1.65亿元、1.36亿元及5020.37万元，副标题#e# 近几年。

低于行业平均水平，特种纸的需求和产能正在从成熟的北美和西欧市场向正处于发展中的亚太、东欧和南美市场转移，五洲特纸资产负债率高于可比上市公司均值，若未来双方保持合作关系。

致使毛利率持续下滑，五洲特纸的经营性现金流还显现大幅波动，而业界也有观点认为， 大客户存资金风险 招股书显示。

与这几家主要竞争对手相比，浙江望湖蓝图纸业有限公司资金链紧张、经营困难，募集资金主要用于年产20万吨食品包装纸生产基地建设项目以及研发中心建设项目，报告期内，同期归母净利润分别为1.03亿元、1.72亿元、1.65亿元及5970.42万元，招股书将其归为两点原因， 据招股书显示，2019年1—6月尚未满负荷生产，衢州五洲特种纸业股份有限公司（下称五洲特纸）向证监会递交了招股说明书。

《投资时报》研究员注意到， 据招股书显示， 招股书显示。

五洲特纸在该业务板块并不具备较强的核心竞争力，报告期内该公司格拉辛纸毛利率分别为25.83%、22.69%、14.44%及9.22%。

但公司没有将原材料上涨的影响完全转移至下游客户，未收到回复，是否会进一步加大公司应收账款坏账率？《投资时报》研究员为此联系五洲特纸相关负责人。

同比增长8.6%，浙江望湖蓝图纸业有限公司为五洲特纸应收账款前五大客户之一，由于厦门雅合纸塑复合材料有限公司涉及多起合同纠纷。

五洲特纸格拉辛纸成本及毛利率变化情况 格拉辛纸毛利率直线下滑