光大证券详解“港股通” 生物医药行业机会多
我国是世界上最大的医疗服务市场之一，医疗总开支年均复合增长率达18%。，我国人均医疗开支总体偏低，医药市彻有很大的增长空间。医疗健康的需求是刚性的，医疗产业高速增长背后的驱动力是人口老龄化、人均收入的提高，以及国家的大力投入。我们对三大因素的分析如下
第一，我国正在逐渐步入老龄化社会。根据联合国的相关数据，我国65岁以上人口将由2010年的1.13亿增长至2050年的3.31亿人。，65岁以上人口对医疗服务的需求远高于年轻人。一方面，老龄化将促使患者数量的增加。另一方面，老龄化将改变我国人口疾病谱，老年多发病所占的比重会逐渐提高。未来，我国癌症和心脑血管类的发病率将显著上升。在患者数量增加和老年多发病比例上升的背景下，医疗服务的需求是不断增长的。
第二，人均收入增长将为医药行业提供另一动力。我国人均收入的增长与全国GDP的增长基本保持同步。根据WHO的192个成员国统计数据显示，人均医疗费用支出与人均GDP呈现很强的相关性。根据国家宏观政策的指引，未来人均GDP的增幅预计在7.0%~7.5%之间，医药行业将为此而受益。
第三，我国生物医药产业的发展与***的投入是密切相关的。在2013年***下发的《关于促进健康服务业发展的若干意见》中，重点提出将大力发展健康服务行业，力争在2020年总规模达到8万亿元以上。相比于2013年整个医药产业2万多亿元的市场规模，未来七年的复合增速需要达到22%，才能实现政策目标。为此，国家对生物医药产业重点投入的态势不会改变。
由于上述三大驱动因素将长期存在，我们认为整个生物医药行业也将长期稳定增长。，医药产业的发展方向与***的调控有密切的关系。医疗体制改革将催生出结构性的投资机会。
，国产仿制药和医疗器械有望�***俳谔娲Ｓ捎谖夜奖Ｃ媪俪嘧值姆缦眨奖？胤呀嚼丛窖细瘛Ｔ谝皆阂奖Ｊ杖氡幌拗频那榭鱿拢恍┘鄹竦汀⑿约郾群玫墓轮埔┖鸵搅破餍涤型蛭谔娲迪挚焖僭龀ぁ�
，拥有独家基药大品种企业将发展迅速。2013年新版基药目录出台，基药品种从307个扩展至520个。新品种的入选为基药放量提供了基矗从招标的角度来看，大部分省份已经不再是唯低价是取，而是给予药品质量合理的权重，药品降价环境趋缓。，国家致力于提高基本药物在各级医疗机构中的使用比例。在品种扩容、药品降价趋缓和终端使用比例提高的综合影响下，基药市场份额的增长是大概率***。拥有基药大品种的企业增速将快于行业的平均水平。
，民营医院享受政策红利。医院作为医疗服务体系的主体将是医改的核心。为发展多元化的医疗服务供给体系和推进医疗资源的有效配置，国家积极鼓励和支持社会资本办医。民营医院借助政策开放的窗口将获得快速发展。
，生物医药是一个长期稳定增长的弱周期行业。投资者应抓住国家医改催生出的结构性投资机会使得收益最大化。
我们精选了“沪港通”范围内的10家医药类公司，投资者可加以密切关注，欲知对该板块个股的详细分析，请联系光大证券各地营业部。光大证券依托香港子公司积累了深厚的港股投资经验，各地营业部的资深投资顾问团队敬候您的垂询。寻找您身边是否有光大证券营业部，请致电客户服务中心95525.
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