2015年将实施注册制改革 肖钢：不必担心扩容过快

　　昨日(3月5日)上午9时，第十二届全国人民代表大会第三次会议开幕，******李克强作***工作报告。他在***工作报告中明确表示2015年将“加强多层次资本市场体系建设，实施股票发行注册制改革。”《每日经济新闻》记者注意到，李克强对股票发行注册制改革甚为关注，2014年曾三度提及注册制改革，在两次主持召开的***常务会议上，对注册制改革工作的态度从要求“积极稳妥推进”变为要求“抓紧出台方案”。

　　李克强曾两催方案出台

　　昨日，******李克强在***工作报告中明确表示，“加强多层次资本市场体系建设，实施股票发行注册制改革”。一时间，注册制改革再度引起资本市场热议。

　　自十八届三中全会提到股票发行注册制改革以来，在一些重要会议上以及重要人物的表态中，就频现有关注册制改革的内容。《每日经济新闻》记者根据公开报道进行了详细梳理

　　2013年11月16日，党的十八届三中全会发布《***中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》。《决定》指出“健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革”。

　　2014年3月5日，******李克强在***工作报告中表示“加快发展多层次资本市场，推进股票发行注册制改革”。

　　2014年3月5日下午，证监会***肖钢表示，推进股票发行注册制改革，2014年的主要任务是形成改革方案，当年注册制不会实施，但将逐步实现过渡，正式实施要待证券法修改之后。

　　2014年3月25日，李克强***主持召开***会议。会议提出，“要积极稳妥推进股票发行注册制改革，加快多层次股权市场建设。”

　　2014年11月19日，李克强***主持召开***会议。会议指出，“抓紧出台股票发行注册制改革方案，取消股票发行的持续盈利条件，降低小微和创新型企业上市门槛。建立资本市场小额再融资快速机制，开展股权众筹融资试点。”

　　2014年11月19日，证监会副***庄心一表示，监管部门正在推动股票发行注册制改革，当前正在与市场各方一起集思广益、积极论证。

　　2014年11月22日，证监会副***姜洋表示，证监会将抓紧研究提出股票发行注册制改革方案。

　　2014年11月28日，证监会新闻发言人张晓军表示，目前证监会已牵头完成股票发行注册制改革方案初稿，拟于月底前上报***。

　　从以上梳理中可以看出，高层对股票发行注册制改革甚为关切。******李克强2014年3月5日的措辞是“推进股票发行注册制改革”；在李克强当年3月25日主持召开的***常务会议中，相关措辞提升为“要积极稳妥推进股票发行注册制改革”；在当年11月19日的***常务会议中，相关措辞进一步提升为“抓紧出台股票发行注册制改革方案”。分析人士认为，从“积极稳妥推进”到“抓紧出台方案”，李克强两度催促之意明显。

　　有法律界人士此前向《每日经济新闻》记者阐述，要实现注册制，例如《证券法》第十条“公开发行证券必须依法报经***证券监督管理机构或者***授权的部门核准”等条款将要修改，核准就一定不能光“注册”，要先“核”而后才“准”。

　　肖钢在审企业规模较小

　　《每日经济新闻》记者注意到，证监会***肖钢2015年3月5日下午参加陕西团讨论前接受媒体采访表示，审核权的下放是注册制改革的组成部分，目前审核下放交易所是主流意见，最终如何审核将通过证券法修法明确。

　　今年初，有投行人士对记者表示，“注册制不代表不对拟上市公司审查。上市依然有门槛，只是降低了。”从美国等成熟资本市场注册制实施的情况看，其证监会履行的是形式审核，而交易所负责实质审核。

　　新华社5日报道称，证券法修订草案将在两会后提交人大审议，如果进展顺利的话，股票发行注册制最快有望在6月落地；但考虑到修法工作的进度，落地时间也存在一些不确定性。

　　独立经济学家宋清辉在接受《每日经济新闻》记者采访时指出，注册制初期监管层一定会分层次、分市场逐步推开，很有可能是在创业板进行分层。

　　目前市场颇为关注新股发行节奏。对此，肖钢5日还透露道，今年仍将基本按月均衡发行，并适度增加新股供给。具体审核进度需依据发审委的审核情况确定，不会人为确定一个具体数字，预计总体会超过2014年。据《每日经济新闻》记者统计，2014年共125家公司IPO，募资规模近670亿元。

　　肖钢表示，市场总是担心扩容，这一问题要分两个方面来看一是发行家数，一是具体的融资规模。去年以来发行以及目前在审的企业一般规模都比较小，平均股本规模只有五六亿元。他表示，市场不必担心扩容过快，也不要过度拘泥于发行家数，也要综合考虑融资额度。