微泰医疗成功登陆港交所，市值132亿港元：打破技术壁垒跻身头部

前瞻性布局糖尿病全病程闭环管理的新纪元

本文为IPO早知道独家报道，作者罗宾，微信公众号IPO早知道。

据IPO早知道消息，微泰医疗器械（杭州）股份有限公司（以下简称“微泰医疗”）于10月19日成功在港交所上市，股票代码为“2235.HK”，高盛与中金担任其联席保荐人。截止目前，微泰医疗市值已攀升至132亿港元。

微泰医疗专注于糖尿病监测与治疗器械领域的技术创新，已推出持续动态血糖监测系统、贴敷式胰岛素泵、血糖仪等多个商业化产品，畅销全球60多个国家。

自创立以来，微泰医疗获得了众多知名机构的投资，包括启明创投、礼来亚洲基金、腾讯、泰康投资、IDG资本等。IPO前，启明创投持有最大份额的股份，为15.83%。

值得一提的是，微泰医疗的上市得到了众多顶级国际基金及医疗专业基金的支持，其基石投资者包括礼来亚洲基金、腾讯等知名机构。

启明创投主管合伙人胡旭波对微泰医疗的前景充满信心：“微泰医疗的产品组合为糖尿病患者提供了卓越的解决方案。我们相信，上市是微泰医疗的新起点，期待其成长为全球糖尿病管理领域的领导者。”

IDG资本董事总经理刘羿也表达了对微泰医疗的赞赏：“中国糖尿病市场广阔，微泰医疗的产品在血糖实时监测与精准治疗方面走出了一条新路。作为投资者，我们将持续支持微泰医疗在血糖监测治疗领域的领先地位。”

在全球糖尿病市场不断扩大的背景下，微泰医疗以全球视野进行差异化定位，专注于糖尿病全病程闭环管理。其产品线覆盖贴敷式胰岛素泵、持续动态血糖监测系统、血糖仪等，致力于为中国及全球患者提供更有效的管理方法。

灼炽咨询报告预测，随着糖尿病诊断率的提高和胰岛素治疗使用率的提升，全球尤其是中国的糖尿病治疗医疗器械市场规模将持续扩大。在此背景下，微泰医疗的产品在国内市场建立了先发优势，其贴敷式胰岛素泵和持续血糖监测系统具有极高的市场竞争力。

不仅如此，微泰医疗的产品在性价比、患者体验、依从性等方面均表现出色，与国际巨头品牌相比毫不逊色。这使得微泰医疗在全球竞争中具备了强大的竞争优势，有望成为全球糖尿病管理的领导者。

据微泰医疗在国内完成的一项多中心试验结果显示，对比美敦力的“快易达”（MiniMed Paradigm）712型胰岛素泵，Equil的疗效和安全性都表现相当，并无显著差距。Equil的产品性能与美国银休特Insulet公司的OmniPod胰岛素泵相媲美，但治疗成本更低，更易于被广大患者接受。OmniPod胰岛素泵已在美、欧市场上市，且2020年销售收入高达9亿美元。

Equil的销售额增长势头强劲。在2021年的前四个月，其收入同比增长了136%。而微泰医疗来自Equil的收入在2020年达到了3474万元。预计Equil将在不久的将来获得FDA的批准。

美敦力（MDT.US）和SOOIL十年前在中国开始了胰岛素泵的商业化进程，但他们主要布局的是管路式胰岛素泵。与Equil的贴敷式胰岛素泵相比，它们在使用的隐私性、方便性、准确性方面存在明显的劣势。微泰医疗的产品价格仅为这两者的约75%，使得国内使用Equil的患者每日平均花费仅需约人民币32元至36元。

Equil采用了无导管设计，可直接贴敷在身上，体积和重量都大幅缩小。相较于传统的管路式胰岛素泵，无论是在隐私性还是方便性方面，Equil都有着巨大的优势，从而大大提高了患者的依从性和治疗效果。

微泰医疗的持续血糖监测系统（CGMS）AiDEX G7也引人注目。其传感器寿命长达14天，无需校准，准确度指标MARD为9.1%，产品性能与行业标准相媲美。相较于传统指血血糖仪只能测量某一时间点的血糖值，AiDEX G7每5分钟就能测量一个血糖值，形成患者血糖波动曲线，及时报警并提供数据支持，从而提高血糖达标率，降低高低血糖风险。其免校准设计更是去除了患者扎手指的痛苦，大大提高了患者的依从性。

去年获得CE认证的AiDEX G7预计今年在国内获批。微泰医疗正在开发新一代CGMS产品AiDEX X，尺寸更小，使用更方便，适合不同需求的糖尿病患者和非糖尿病用户。

全球糖尿病管理的竞争正进入新的阶段。各大糖尿病器械大厂开始从CGMS产品扩展产品线。微泰医疗作为后起之秀，以全闭环管理为目标建立的产品管线及其高性能的产品将使其在日益扩大的糖尿病管理市场中快速崭露头角。人工是终极解决方案，而微泰医疗在这方面已经取得了显著进展。其人工PanCares已进入临床前研发阶段，预计在不久的将来完成工程验证。

与全球糖尿病管理大厂相比，微泰医疗虽然年轻，但以其领先的技术和产品管线，有望在糖尿病管理市场占据一席之地。未来，微泰医疗有望成长为一个千亿级市值的企业。本文首发于微信公众号IPO早知道，文章内容纯属作者个人观点，投资者在操作时应自行承担风险。