客户与供应商重叠是否符合惯例？星辉环材回复创业板IPO首轮问询

星辉环保材料股份有限公司（以下简称“星辉环材”）最近回复了创业板IPO的首轮问询，这引起了人们的广泛关注。

在这轮问询中，星辉环材的营业收入、主要客户、营业成本、采购和主要供应商等问题备受关注。尤其是公司与客户与供应商重叠的情况更是受到了上市委的详细询问。近日，公司申报文件显示，星辉环材在报告期内新增了供应商宁波中哲物产有限公司，它是苯乙烯市场上的重要供应商。而在2019年度，星辉环材更是将部分原材料苯乙烯按照市场价格出售给了宁波中哲物产有限公司，并且出售时的价格低于采购成本。这引起了创业板上市委的关注，要求星辉环材详细披露客户与供应商重叠的情况，包括采购及销售内容、数量、金额、原因以及定价的公允性等，并且需要说明是否符合行业惯例。

星辉环材回复表示，公司在报告期内确实存在客户与供应商重叠的情况。主要的重叠对象是宁波中哲物产有限公司。在详细报告中显示：在采购和出售苯乙烯方面，公司在报告期内与宁波中哲物产有限公司有着紧密的合作关系。公司在不同年份向该公司采购苯乙烯的价格与当年的市场均价差异较小，采购价格具有公允性。而在报告期内的某个月份，公司向宁波中哲出售苯乙烯的价格与市场价格的差异也相对较小，显示出出售价格的公允性。这种价格差异对于公司的经营和财务状况影响不大。

关于公司向宁波中哲采购和出售苯乙烯的原因及合理性问题，星辉环材解释称，宁波中哲物产有限公司是从事大宗商品贸易的子公司，在苯乙烯市场上具有重要的地位。而公司因搬迁停产的原因，需要按照长期合约购买原材料苯乙烯，但由于无法生产导致库存积压，为了规避风险和控制库存并减少资金占用，公司决定将部分原材料按照市场价格出售给宁波中哲物产有限公司。这次出售虽然给公司带来了一定的损失，但相较于其他可能的损失已经是最小的选择。这种行为在公司的经营活动中具有合理性。

星辉环材还提到，公司与供应商和客户的关系都是基于化工行业特点和自身经营活动情况展开的，不存在关联关系。定价是基于市场情况和双方的商业协议决定的，具有公允性。并且同行业内的其他公司也存在客户和供应商重叠的情况。例如拟上市公司山东隆华新材料股份有限公司在其招股说明书中也披露了类似的客户和供应商重叠情况。这也说明了这种重叠在行业内的普遍性和合理性。星辉环保材料股份有限公司在与客户和供应商的合作过程中表现出了良好的商业道德和合规性。山东隆华新材料与金圣达化工的原材料交易及星辉环材的毛利率波动

山东隆华新材料股份有限公司与山东金圣达化工科技有限公司之间的采购与销售关系，展现了化工行业贸易的常态。贸易商如金圣达化工，通常涉及多种大宗化工产品的批发和零售。报告期内，隆华新材料根据自身的生产需求，向这类贸易商采购和销售原材料苯乙烯，这种情况在化工行业中十分常见，客户与供应商的重叠符合行业惯例。

星辉环材的主营业务毛利率在报告期内呈现出显著的波动。申报文件显示，其毛利率在2017年至2020年间，除部分年份相对稳定外，其余时段均呈现出快速的提升态势。

针对这种波动，创业板上市委要求星辉环材详细解释其报告期内其他业务毛利率波动的原因。星辉环材回应称，其其他业务收入主要来源于偶发性的苯乙烯原材料销售。这些销售行为分别发生在2017年9月下旬、2018年6月上旬以及2019年10月下旬。

深入分析其背后的原因，我们可以了解到：

1. 2017年及2018年的特定时段，受大宗商品市场的强势上涨影响，苯乙烯价格持续走高。特别是在某些时点，苯乙烯的价格甚至超过了公司产品销售的价格。面对这种情况，公司选择了出售部分苯乙烯原材料以避免损失扩大。

2. 2019年10月，星辉环材正处于旧厂区搬迁阶段，期间无法正常生产，但仍需按照长期合约购买原材料苯乙烯。为了规避风险、控制库存和减少资金占用，公司决定按市场价格出售部分原材料。

对于2017年至2018年其他业务毛利率接近主营业务毛利率的原因，星辉环材表示，这是由于苯乙烯市场价格相对透明且受多种复杂因素影响。在这两年中，苯乙烯市场现货价格处于高位，公司选择在此时出售部分苯乙烯原材料。由于出售价格与市场价格差异不大，因此其他业务毛利率接近主营业务毛利率，这种情况具有合理性。

星辉环材的毛利率波动主要受市场环境、自身经营策略及旧厂区搬迁等多重因素影响。

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