H股遇冷 期货公司扎堆新三板

2016年1月14日，弘业期货在港交所挂牌交易后股价持续走低，跌至历史最低点，令人不禁关注这家内地期货公司在香港市场的表现。就在不久前，弘业期货刚刚于港交所成功上市，成为继鲁证期货之后的第二家在港交所上市的内地期货公司。然而好景不长，弘业期货的股价从上市之初就呈现出低迷的态势。相较于上市首日的最高价，弘业期货股价已累计下跌近四成。鲁证期货的表现也不尽如人意，股价同样出现了大幅下跌。尽管两家期货公司的业绩有所增长，但股价表现仍然不佳，引发了市场对内地期货公司在香港市场发展的疑虑。业内专家分析指出，虽然期货公司的业绩受到多种因素影响而波动不定，但作为资本市场的表现仍旧令人失望。究其原因可能是香港市场的成熟和投资者对企业行业前景的看重所致。由于内地金融市场的不稳定及政策限制等因素的影响，使得投资者对金融类股份的投资变得谨慎起来。期货公司的盈利模式单一和业务单一的问题也限制了其在资本市场的发展。虽然面临诸多困难，但期货公司仍需要积极寻求创新和发展。一些期货公司高管透露，他们一直在努力寻求股东的支持和增资扩股的机会，以推动公司的创新业务发展。然而由于多种因素制约，如股东自身前景堪忧、净资本规模偏小等，期货公司的发展仍然面临一定的困境。虽然部分期货公司已经在业绩上取得了一定的增长，但要想在资本市场获得更大的发展仍需要克服诸多障碍。在此背景下，一些业内人士认为，相较于香港市场的不确定性和压力，期货公司更愿意选择新三板作为融资渠道。尽管上市之路充满挑战和不确定性，但期货公司仍需积极应对和新的发展路径以实现可持续发展。毕竟只有不断创新和发展才能适应市场的变化和满足客户的需求从而赢得更大的市场份额和利润空间。虽然市场人士对于内地期货公司在香港市场的表现持有不同的看法但是各家期货公司都将积极寻求创新和发展以实现自身在资本市场的突破和壮大为行业的未来发展贡献力量。自2012年期货资管业务放开以来，尽管资本要求达到5亿以上，但各期货公司的净资本规模偏小的问题一直未能得到有效解决。在2014年12月15日，中国期货行业协会发布了新的《期货公司资产管理业务管理细则（试行）》，令人鼓舞的是，这一细则降低了资管业务的准入门槛，资本规模要求降至1亿以上。紧接着，在同年，证监会发布的新规取消了期货公司股东必须为法人的限制，允许自然人、法人或期货组织担任期货公司股东，这一改革为期货公司的上市铺平了道路。

对于期货公司来说，无论选择主板、新三板还是境外上市，拓宽融资途径无疑都具有重大意义。境外上市对企业盈利要求较高，2014年全国的151家期货公司合计实现的净利润总额仅为41.43亿元，这一数字甚至不及中信证券的一半。相比之下，新三板对申请挂牌企业的财务不设硬性标准，甚至不计较盈亏，为期货公司提供了更为宽松的挂牌条件，因此也更容易实现。

截至2016年1月4日，新三板共有挂牌企业5153家，其中已有5家期货公司成功在新三板挂牌。而在2015年的最后两个月里，广州期货股份有限公司、福能期货股份有限公司以及混沌天成期货股份有限公司已经在全国股转系统披露了公开转让说明书。

对于香港市场，业内人士徐广语指出，其IPO询价、发行以及二级市场的运行都更加市场化，经常会出现新股发行后破发的情况。在市场低迷时，香港的投资者报价会相对较低。这也使得新股发行的吸引力在新三板市场相对更高，考虑到频繁的破发情况，新三板市场可能是一个更为可行的上市途径。

对于期货公司来说，面对不同的上市途径和市场需求，如何做出明智的选择成为了一个重要的议题。而无论是选择新三板还是其他途径，都需要不断提高自身实力，以适应市场的变化和竞争的需求。在这样的背景下，期货公司需要不断和创新，以更好地服务于投资者和市场。