新三板分层方案近期有望出台 挂牌企业质量将受更严考量

【新三板分层方案即将落地，企业质量将接受更严格的考验】

随着全国股转系统在近期启动的挂牌公司分层信息揭示仿真测试，市场期待的分层最终方案即将落地。多家机构人士在接受采访时表示，这一方案的落地将给新三板市场带来新的变化，包括公募基金入市指引等在内的诸多制度红利有望逐渐显现。

此次分层方案的实施，将是一场对企业质量的严格考验。在仿真测试期间，接近全国股转公司的人士透露，“人造”分层或难以入围，监管层更注重公司治理和运营规范性等共同标准。这意味着一些为了分层而人为制造的标准将不会出现在最终方案中。

分层方案的“终极”版本有望在仿真测试期间发布。据国都证券相关人士透露，相关部门已经对新三板分层方案完成会签，最快有望在本周公布。这将为新三板市场带来新的机遇和挑战。创新层的企业数量有望受到限制，为政策的进一步完善提供空间，这对新三板市场整体而言是有利的。

随着分层制度的落地，将引发一系列市场反应。一方面，创新层公司将获得更多关注，吸引各类投融资和研究资源倾斜；另一方面，创新层的制度供给将提速。全国股转公司针对不同层次市场将作出监管和服务等方面的差异化制度供给。这意味着分层将是诸多红利盛宴的开始。

机构人士认为，分层方案的实施将改善投资者对新三板的预期，在融资、流动性、制度方面大有裨益。这也是对机构参与策略的一次考验。随着分层的临近，全国股转公司针对市场参与主体的监管也明显趋严。业内人士认为，2016年将是市场规范化发展的“大年”。

在这场变革中，企业需积极应对挑战，适应新的市场环境。投资者也应关注新三板市场的变化，理性投资，共享资本市场的发展红利。在这个过程中，各方共同努力，推动新三板市场的健康发展，为中国资本市场的繁荣做出贡献。

新三板分层方案的实施将给市场带来新的机遇和挑战。我们将密切关注其进展，期待其为新三板市场带来的积极影响。国信证券场外市场部总经理鲁先德解读新三板分层制度

国信证券场外市场部总经理鲁先德深入剖析了新三板分层制度的影响。在他看来，创新层的设立实际上“精炼”了投资人的投资领域，使得交易量能够更集中地释放。这一层次的企业，以其优质的表现，为投资人提供了一个更明确的投资方向。相对的，基础层的企业则更多地吸引着价值投资和并购整合的目光。

分层制度的实施，对于企业而言，无疑是一场春雨。鲁先德表示，这一制度的推行，使得更优质的企业能够享受到更多的政策红利，获得更多发展的机会。而对于券商来说，面对新的分层制度，需要从源头做起，精准选取和分辨那些符合创新层标准的新挂牌企业。还需要与做市、融资等业务相结合，确保企业挂牌后能够顺利进入创新层。

随着新三板市场的不断发展，挂牌公司数量的增多，市场参与主体的投资策略也在发生着变化。中泰证券的一位资深人士透露，目前市场上，股价跌破增发价格的情况屡见不鲜，这使得投资机构对于新三板企业的质量考量更加严格。各投资机构对企业的标准都已经相应提高，对于企业的遴选更为审慎。

眼下，分层实施的脚步日益临近，机构都在积极关注与之配套的各类政策变化。整体而言，那些经过严格筛选、运作规范的优质企业，将成为未来市场关注的焦点。在这样的背景下，无论是企业还是投资机构，都需要对新三板分层制度有一个深入的理解和把握，以便在这个不断变化的市场环境中找到最适合自己的发展路径。