分级A隐含收益率回升 分级B价格上涨

兴业证券研究所报告：市场指数与分级基金动态

上周，主要市场指数经历了一波涨跌互现的走势。截至11月18日，上证指数微跌0.1%，报收于3192.86点；深圳成指则微涨0.1%，收盘于10889.11点。沪深300指数上涨0.01%，收盘于3417.46点。与此中小板指数和创业板指数分别下跌0.18%和上涨0.51%，表现活跃。

期货市场方面，主力合约如沪深300股指期货IF1611升水基点显著，显示出市场热度不减。两融规模也有所上升，截至11月17日，两融余额维持在9504亿左右，显示出投资者的积极态度。

在分级基金市场中，被动股票型优先份额（分级A）一周成交额约为85.44亿元，日均成交额较前期有所增加。本周分级A平均跌幅和分级A价格指数累计跌幅均有所扩大。从隐含收益率的角度看，分级A仍呈现出稳定的收益表现，平均隐含收益率上升，平均溢价率则有所下降。

与此被动股票型进取份额（分级B）的成交额显著上升，成交活跃度大幅提升。分级B的表现同样亮眼，多个品种涨幅显著。在场内份额方面，一些创业板和移动互联网相关的分级基金流入较多，而一些证券和深证相关的分级基金则出现流出。

对于分级A的配置价值，尽管近期价格有所调整，但在当前市场环境下，分级A仍具备一定的配置价值。特别是在债券市场下跌、股市上涨的背景下，分级A的隐含收益率持续回升，与7年期AA+企业债收益率之间的利差处于历史高位。对于增量的低风险偏好的资金而言，分级A仍是一个值得关注的投资选择。

在此建议投资者关注流动性好、隐含收益率相对较高、且潜在下折亏损相对较小的品种。如医药A、创业板A、券商A、中航军A以及钢铁A等品种都是不错的选择。

总体来看，上周的股市与分级基金市场呈现出活跃态势，投资机会依然丰富。投资者应根据自身风险承受能力和投资目标，合理配置资产，把握市场机遇。分级基金数据概览报告

（注：截至日期为11月18日，数据来源为上海证券基金评价中心）

以下是分级基金的关键数据概览，包括分级股基价格涨幅排名前十、分级债基价格涨幅排名前十、分级A隐含收益率排名前十等。请注意每个基金的代码和简称，以及它们的关键数据指标。

在分级股基价格涨幅方面，长盛中证申万一带一路B（基金代码：502015.SH）以16.12%的价格涨幅位居前列。紧随其后的是长信一带一路B（基金代码：502018.SH），其价格涨幅达到15.68%。而在分级债基价格涨幅方面，东吴中证可转换债券B（基金代码：150165.SZ）以1.131%的价格涨幅领先。

在分级A隐含收益率方面，建信中证互联网金融A（基金代码：150331.SZ）以5.63%的收益率名列前茅。同样表现出色的是中航军工A（基金代码：150221.SZ）和富国中证煤炭A（基金代码：150321.SZ），它们的收益率也超过了5%。

在母基金距离下折方面，国投瑞银瑞泽中证创业成长B（基金代码：150214.SZ）和招商沪深300地产B（基金代码：150208.SZ）表现突出，距离下折的空间较大。而在分级股B价格杠杆方面，南方中证互联网B（基金代码：150298.SZ）和广发深证100B（基金代码：150084.SZ）表现优异，价格杠杆效应明显。

总体来说，这些分级基金在各自领域都有突出的表现。无论是股基还是债基，都有一系列基金在市场上的表现引人注目。特别是在价格涨幅和隐含收益率方面，这些基金为投资者提供了丰富的投资选择。一些基金在母基金距离下折和价格杠杆方面也具有较大优势，为投资者提供了更多的投资可能性。

（宋埃米 HT004）