方正证券：看好PICO4上线后VR一体机的销量增长，VR内容生态将

PICO4系列震撼登场，入门级价格享受专业级配置

PICO4系列一体机的定价策略出乎市场预期，其以亲民的价格提供“专业级”的硬件配置。对于想要体验高科技魅力的消费者来说，这无疑是一个好消息。该系列的128G和256G版本，国内定价分别为2499元和2799元，定位在入门级一体机市场，部分配置甚至升级至专业级一体机的水平。

这款新品在硬件上下了不少功夫。PICO4配备了先进的Pancake透镜和彩色See-through功能，使得用户在使用时能够享受到更清晰、更真实的视觉体验。而其屏幕分辨率也进行了升级，为用户带来更加细腻的画面。凭借这些优势，PICO4系列有望在入门级一体机市场中占据主流地位。

除了硬件的升级，PICO4在国内游戏生态方面也发力VR运动游戏。抖音上的运动健身用户可能会是首批受益者。PICO4上线了自研的calsense算法，能够监测VR场景下的用户运动量数据，满足用户的健身需求。年内，PICO计划上线50款运动健身游戏，其中包括与健身房品牌超级猩猩、德国健身网红帕梅拉联合开发的S级健身应用《超燃一刻》，提供超过500分钟的私教课程。

PICO还与多家内容提供商合作，打造VR互动影视的标杆。与VEER联合打造的科幻IP视频《灵笼》，与Discovery制作团队携手Ed Stafford拍摄的野外生存节目，以及与三体版权方三体宇宙合作制作的《三体》VR版，均将在PICO视频上独家上线。这些内容的丰富，无疑会吸引更多用户的关注。

在海外市场上，PICO也取得了不小的进展。音游方面，Quest独占的知名音游《Beat Saber》已经让玩家热血沸腾，而PICO还宣布将独占发布育碧知名音游《舞力全开》VR版。动作游戏方面，Quest热门游戏《Blade&Sorcery》即将上线PICO，而《行尸走肉信徒与罪人》第二部的预告片也在PICO发布会上亮相。这些海外大作无疑为PICO的内容生态注入了新的活力。

我们对PICO4系列的前景充满期待。随着VR技术的不断发展，一体机市场将迎来新的发展机遇。我们建议投资者关注与VR相关的标的公司，同时也需要注意相关的风险挑战，如部分功能体验不及预期、VR视频游戏等内容生态产出不及预期以及VR行业的竞争加剧等。