新三板市值破万亿 资金豪赌转板和竞价机制

孟研，一位经验丰富的投资“80后”，最近有些悻悻然。原本想在朋友圈炫耀自己在创业板的战绩，却发现朋友们已经开始涉足新三板。昨日，新三板企业挂牌的股转系统官网罕见地发布温馨提示，提醒投资者在关注投资价值的也要警惕投资风险，保持理性投资心态。

温馨提醒的背后，是新三板市场的火爆交易场面。截至昨日收盘，新三板两大指数三板成指和三板做市指数均创出新高，涨幅惊人。与此新三板的日成交额也节节攀升，突破10亿元关口后，昨日更是达到了惊人的28.5亿元。

就在前一天，新三板更是步入了万亿市值时代，2162家挂牌公司总市值达到惊人的10104.33亿元。比起创业板的“市梦率”，新三板的“市疯率”更让人兴奋又恐慌。互联网数据显示，新三板公司的平均市盈率已经达到67倍，其中不乏百倍市盈率的公司。

那么，是什么支撑新三板如此庞大的市值和高昂的估值？又是哪些资金在助推这令人迷乱的火爆行情？观察一个市场的好坏，最重要的是看其是否有足够好的企业。资本是逐利的，只要好的企业愿意上新三板，并产生巨大的财富效应，资金自然会蜂拥而至。

以前新三板无人问津，为何现在已有2100余家企业愿意挂新三板？因为新三板能满足企业的上市需求，特别是在推出做市商制度后，市场交易被激活。中小企业主对于上市的需求包括持续增资、合理估值、畅通的上市通道和宽松的上市门槛，新三板都基本能满足这些需求。

专业人士预测，新三板的挂牌企业数量将很快赶超A股所有上市企业数量，今年年底可能会突破5000家。新三板的投资大年已经来临，利好政策的持续落地让投资套利机会涌现。

做市商交易制度的推出、《非上市公司重大资产重组管理办法》的施行等都为新三板市场带来了巨大机遇。一旦实行竞价交易，新三板的活跃度和估值理论上将大幅提升。虽然注册制的推行令人担忧，但在专业人士看来，新三板转板制度可能是注册制的最大受益者。尤其是互联网+企业和高新技术企业从新三板转板到新的试点注册制层次的可能性更大。

在新三板的火爆背后，是专业投资机构的蜂拥而入。自新三板面向全国运行以来，表现出巨大的市场潜力，吸引了许多PE、券商、私募等机构的介入。目前已有众多投资新三板的私募产品在基金业协会备案，同时也有许多证券公司、公募基金和信托公司参与其中。新三板作为资本市场的重要风口，已成为资产管理行业的重要战场。在新三板投资领域，随着参与主体的迅速扩容，FOF母基金顺势崭露头角。新方程启辰作为业内首个新三板母基金，在今年2月、3月连续发行两期产品后，本月将迎来第三期产品的问世。为了深入了解当前新三板投资领域的格局，好买财富对50家投资机构进行了调研，将市场主体划分为四大派系：券商派、公募基金派、PE派以及阳光私募派。

对于如何在这四大派系中挖掘新三板的潜力股，市场人士各抒己见。其中，杨文斌表示对PE出身背景的新三板基金最为看好。在他看来，新三板投资的关键并非资金的多寡，而在于的获取。谁能获得未来潜在上市优秀企业的股权，谁就能在投资中占据先机。而PE机构作为天使和早期基金的主要持有者，拥有市场中最为丰富的资源。

在新三板的舞台上，券商的作用亦不可忽视。作为推荐企业上市和为企业做市的主体，券商在获取方面具有天然优势。据了解，做市商在企业挂牌或做市新三板前获得的，在经过一段时间的做市交易后，其估值往往能呈现显著增长。

至于那些携巨资涌入市场的参与主体，面对新三板的巨大财富效应，似乎已经无暇思考其究竟是泡沫还是战略性投资机会。一位私募投资人坦言：“如今我们仿佛站在风口之上，新三板的财富效应让许多人热血沸腾。在降温和退潮来临之前，让我们尽情享受这一泡沫吧。”这一观点似乎也在一定程度上反映了当前市场参与者的狂热情绪和新三板投资的火热氛围。

新三板的投资舞台上，各类机构都在积极寻找投资机会，挖掘潜力股。而在这一过程中，FOF母基金、PE出身背景的新三板基金以及券商等主体都在发挥着重要作用。面对新三板的巨大财富效应，市场参与者需要保持理性，审慎判断，才能在投资舞台上取得更好的成绩。