新股发行常态化 A股IPO稳步“去库存”

中国企业IPO市场活动在2017年上半年持续保持强劲态势。全球IPO市场也呈现出积极的增长趋势，安永报告揭示，全球IPO宗数同比上升了70%，筹资额更是飙升了90%。内地和香港证券交易所凭借总计315宗的IPO数量强势领跑全球。

值得一提的是，深沪港三地交易所包揽了全球IPO宗数前三的位置，这无疑是值得关注的市场标志。A股市场在新股发行方面全线提速，去库存步伐加快，IPO审核时间缩短并且更具可预期性。与此新股发审否决率有所提升，显示出审核趋势越来越严格。

安永预计，下半年A股新股发行将迎来适度调整，但去库存的目标不会改变。排队等候IPO的企业数量已经下降了20%，这反映出市场正在稳步前行。由于资本市场走势下滑，新股发行略有放缓，但整体上，新股发行的审核趋于严格是新市场的常态。

值得一提的是，尽管IPO的审核时间在缩短，但审核质量并未降低。企业被否原因的披露比以往更清晰，这不仅给投资人提供了决策的角度，也对中介机构责任提出了更高的监管要求。业内专家表示，这对市场来说是利好的，未来上市公司整体质量有望提高。

另一个值得关注的现象是金融行业的表现。上半年由于缺乏大型银行的上市，金融行业的筹资额有所缩水。零售和消费品行业的企业规模却在上升，并且在IPO中的表现抢眼。值得注意的是，教育企业在香港上市迎来了小高潮，其中有两家进入了香港上半年前十大IPO。

香港市场在IPO方面也表现出色。上半年共有69家公司成功在香港上市，筹资额同比增长。尤其是建筑和基础设施行业以及教育企业在香港市场的表现尤为亮眼。与此香港创业板IPO上半年的表现尤为抢眼，其上市宗数占比达到了51%，超过了香港主板的上市宗数。

相对于香港市场的热闹，中国企业赴美上市则保持低位徘徊。尽管美国资本市场对中国民营高科技、新兴行业企业仍具吸引力，但中国企业赴美上市的热情不高。上半年仅有4家企业赴美上市，筹资额同比下降39%。

中国企业的IPO市场正在稳步发展，全球IPO市场也呈现出积极的增长趋势。在严格的监管环境下，市场正在逐步走向成熟，投资者也将获得更好的投资回报。自2015年下半年以来，内地互联网金融行业进入调整期，国内企业借壳或IPO之路变得困难重重。美国的金融科技企业市场却整体被看好，这吸引了众多内地互联网金融企业赴美上市。

当前，“去库存继续”成为新股发行的重要背景。在A股市场IPO排队的企业中，工业、科技、传媒和电信以及材料行业的企业位居前列，同时仍有超过10家城市和农村商业银行在排队等待上市。据安永预测，虽然2017年下半年新股获批速度可能会略有降低，但仍将保持一个相对稳定的状态。

对于未来市场的发展趋势，安永审计服务合伙人沈岩有着深入的见解。他认为，下半年预计新股发行规模将减小，而中小型新股的数量则会增加。新三板有望再次分层，推出“精选层”，为优质企业提供更好的流动性。市场监管方面，预计会进一步加强，智能监管模式，并充分发挥大数据的作用。中国纳入MSCI指数将有助于吸引更多的国际资金。

在谈及香港市场时，安永大中华区上市服务主管何兆烽表示，香港证券交易所致力于改善上市要求，吸引更多具有优质和成长性的企业来港上市。香港还将积极推进沪港通，完善债券通和新股通的设想，加强与内地的互联互通，从而巩固其在全球股票市场的领先地位。

值得注意的是，尽管今年新股发行数量大幅增长，但“打新”收益率却呈现出下降态势。这也提醒投资者在参与新股申购时，需要更加谨慎，做好充分的市场研究。

无论是内地还是香港市场，新股发行都是资本市场的重要组成部分。随着市场的不断变化和发展，我们需要密切关注新股发行的动态，以便更好地把握市场机遇。投资者也需要保持谨慎态度，做好风险管理和投资策略的调整。