美国货币政策对中国影响有限：稳健政策不动摇 后续调控空间很大

在当今国际金融领域，美国货币政策的走向无疑成为了最引人关注的话题。其调整可能对全球经济产生重大冲击，引发全球范围内的思考。

在最近的全球央行会议上，美联储***鲍威尔透露了下半年美国货币政策调整的方向。尽管他试图为全球的担忧情绪注入安慰剂，表示美国通货膨胀是暂时性的，但市场的忧虑并未完全消解。

美国的货币政策影响广泛，不仅影响着日本、欧洲等发达国家的货币独立性，甚至对于发展中国家和新兴市场国家来说，其影响更为深远。中国社科院世界经济与***研究所副所长张斌在CMF宏观经济理论与思想研讨会上指出，美国的宽松货币政策可能导致资本流入和资产价格泡沫。

尽管我国在一定程度上会受到美国货币政策的影响，但我们有能力保持货币政策的独立性。张斌认为，我国制造业的供给弹性强大，在全球疫情后的经济复苏中，我国的出口表现超出了预期，这意味着我们有能力从美国宽松政策中寻找到机遇。由于我国一直实行有节制的货币政策，为后续的政策调整留下了空间。

张斌也强调了宏观审慎政策的重要性。它旨在遏制经济过热、过高的杠杆率和金融危机的发生。现在的问题是，居民和企业不愿消费、不愿投资、不愿加杠杆。我们需要调整货币政策和宏观审慎政策，既要防止过热和泡沫，也要防止过冷、债务上涨和经济下行。

美国的货币政策虽牵一发而动全身，但对中国的影响有限。由于我们坚持浮动汇率体制，有效地防止了热钱大进大出。浮动汇率不仅是货币政策的独立性保障，也是防止资本过度流入流出的重要机制保障。

专家们普遍认为，稳健的货币政策是我们应对各种挑战的基础。在当前宏观形势下，短期的下行压力很大，如果出于国内稳经济的考量，货币政策应该适时放松。宏观审慎监管政策也需要具有前瞻性和反周期性。

范志勇指出，货币政策如果过于关注CPI而忽视其他因素，可能会为金融市场制造稳定的预期，从而可能助长金融资产价格的上涨。他认为货币政策和宏观审慎政策应该有不同的目标和侧重点，货币政策更侧重于保持币值稳定、物价稳定和就业，而宏观审慎政策则更侧重于维护金融稳定。

我们面临的挑战仍然很多，但只要我们坚持稳健的货币政策不动摇，适时调整政策方向，就一定能够应对各种挑战，实现经济的平稳健康发展。关于防控系统性风险的前提，张明提出的关键观点是避免国内利率过快上行。中国当前面临的核心问题是债务问题，若能将国内利率控制在较低水平，将会为包括展期在内的各种策略提供更大的腾挪空间。为此，适当的资本管制显得尤为重要。

聚焦到企业与货币政策，行业专家指出货币政策应当更多地回归企业层面。国有大银行与国企、部门的紧密关联使其更倾向于为软预算约束的实体提供信贷供给，而中小银行则更倾向于为民营企业和风险较高的行业提供信贷支持。这种信贷流动性的结构性分配体现了中国经济的特色银行间市场与实体企业的异质性关联。

当前我国结构性货币政策面临的一个显著问题是金融的强势地位。对此，中国人民大学财金学院教授张杰呼吁，实体经济或企业应回归核心角色，金融应服务于实体，提供高质量的金融服务。他进一步指出，当前部分企业负债经营、高杠杆运行，风险巨大。我们不能透支未来资源来支撑当下的经济增长，市场应回归有限竞争。这一理念与“绿水青山就是金山银山”相呼应，证明与市场可以互补、达到均衡。

在改革开放四十多年的历程中，中国已证明了与市场机制的有机结合能够推动经济持续健康发展。面对复杂多变的经济环境，我们更应深入理解并应用这一理念，确保经济稳健前行。

（徐芸茜 主编公培佳）