打新基金收益与规模息息相关 5-10亿为最佳

打新基金收益与规模之间的微妙平衡 5-10亿规模效益最佳

随着IPO新政的实施，打新收益虽然有所降低，但基金公司对打新的热情依旧不减。一位第三方基金销售人士透露，对于那些风险偏好较低、希望通过打新获取稳定收益的投资者而言，此类产品近期颇受欢迎。

在参与新股申购的过程中，打新基金的表现与规模息息相关。统计数据显示，规模适中的打新基金，即5亿至10亿之间，其收益率表现最佳。当规模超过这个范围，无论是扩大还是缩小，收益率均会有所下滑。基金公司为了维持最佳打新规模，有时会选择暂停大额申购，以限制资金过度流入或流出。

网下超额认购的现象持续不断。以华钰矿业为例，其网下发行的有效申购数量中，公募基金和社保基金占到了大部分。根据网下申购规则，承销商在配售时会预留一定比例给公募基金及社保，这些通常是我们所说的A类投资者。

网下中签率受到多种因素的影响。IPO新规则下的首批新股网上中签率较低，显示出新股供给与需求之间的不平衡。华泰证券的研究报告显示，网下中签率与网下发行量占总发行量的比重呈正相关，同时与网下询价机构家数呈负相关。这意味着网下发行量越大，网下中签率越高；而网下申购需求量越大，网下中签率则越低。

在当前二级市场风险偏好尚未明显改善的背景下，保本基金成为市场的主流选择之一。参与新股申购、积累绝对收益也成为一些保本基金在运作初期的策略。一位北京的基金经理表示，在新的IPO规则下，由于不再需要预先缴纳申购款，打新基金的资金运用策略更加灵活，可以根据市场情况灵活调整仓位。

对于基金经理而言，IPO新政的实施意味着打新基金的资金运用策略必须调整。在无需预缴申购款的新政下，虽然网下投资者的中签率下降，但打新基金的使用效率却得到了大幅提升。基金经理会尽量将每只新股都打满，以享受打新带来的无风险收益。而对于基金规模的选择，5-10亿被认为是最佳规模，这一规模既能保证每只新股都能打满，又能避免规模过大或过小对收益的影响。

打新基金的魅力在于其稳定的收益与合理的规模之间的平衡。对于投资者而言，选择规模适中的打新基金，是在当前市场环境下的一种明智之举。根据一家基金第三方研究机构的数据，以鹭燕医药为例，不同规模的基金增强收益率呈现出一定的规律。具体而言，3亿规模基金的增强收益率为0.0355%，而5亿规模基金的增强收益率则达到0.0258%，10亿规模基金的增强收益率为0.0129%，15亿规模基金的增强收益率为0.0086%。这些数据揭示了一个引人注目的现象。

在当前的金融市场环境中，特别是在小票发行的情况下，基金规模的大小对增强收益率的影响尤为显著。从数据中可以清晰地看到，5亿规模的基金在收益增强方面表现得相对更为合理和明显。这一趋势的背后，实际上与基金规模控制和后续新股发行的大小密切相关。

规模控制是基金管理中的重要环节，它不仅影响着基金的运作效率，更直接关系到基金的投资收益。一个合理的基金规模，有助于基金经理更有效地进行资产配置和投资决策，从而提升基金的收益水平。而后续新股的发行大小，则为基金提供了更多的投资机会和渠道，有助于基金实现更好的业绩。

对于投资者而言，在选择投资基金时，不仅要关注基金的历史业绩和风险控制能力，还需要关注基金规模的大小以及后续新股的发行情况。只有全面考虑这些因素，才能做出更为明智的投资决策，实现更好的投资收益。鹭燕医药的案例，无疑为投资者提供了一个难得的参考。