外盘期货疑似假摔 大宗商品行情尚未结束

受隔夜期货市场整体下跌的影响，大宗商品类主题如煤炭、有色、黄金等纷纷遭遇杀跌。上证指数跳空低开，一度逼近2800点附近，创业板指数虽然试图护盘，但市场号召力已明显下滑，无法带动盘面反攻。我们认为商品期货的主升行情尚未结束，投资者可借助当前调整，逢低布局供给侧改革主题。

早盘时，创业板指数虽低开高走，但主动性买盘主要集中在主板市场，这表明其逆势拉升并非因抄底盘入场，而是场内资金的自救行为。主板市场的调整源于商品期货的下跌，但期货市场已呈现主升走势，多头趋势在短时间内难以转变。此次暴跌可能是多方借调整进行洗仓。

近期，铁矿石1605合约连续三个交易日涨停，价格自12月中旬已上涨近50%，市场热度持续升温。部分空方席位离场，散户看多情绪高涨，但对手盘不足导致合约流动性下降。为避免集中平仓对市场造成冲击，多头主力不得不减仓。实际上，期货市场中的豆粕、棉花等品种也都在主升浪行情中经历过单日暴跌，但短暂洗盘后多头趋势仍将继续。

从行业层面来看，一季度价格大幅走高的驱动力主要来自于钢厂吨钢利润的裸露、钢厂复产预期的高涨以及旺季因素导致的需求回升。房地产利好政策层出不穷，房价飙升进一步推升了需求上涨预期。这些利多预期得到自我强化，再叠加各品种本身处于价格洼地，成为多头资金竞相追逐的对象，导致黑色板块领涨整个工业品。

中信建设分析师认为，当前市场正处于从去库存阶段到补库存阶段的转换点。价格触底后，理论上库存应减少，意味着需求在回升，从而价格低点会领先库存的低点。如果2015年12月被确认为价格低点，那么整个一季度都应是库存回落趋势，这一趋势验证了该月份价格低点的有效性。化工、有色等行业也表现出同样的特征。

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相关基金推荐：易方达资源行业混合（基金代码：110025），近六月收益高达20.70%；民生加银景气行业混合（基金代码：690007），近六月收益16.06%；中海量化策略混合（基金代码：398041），近六月收益为14.09%；国泰国证有色金属行业（基金代码：160221），近六月收益为13.86%；信诚中证800有色指数（基金代码：165520），近六月收益为12.88%。以上基金信息均来自天天基金研究中心，截至日期为2016年3月8日。天天基金网是中国A股首家财经门户网站旗下全资子公司，也是证监会批准的首批独立基金销售机构，为广大投资者提供一站式基金理财服务。

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