新三板市场已经成为我国最大的Pre-IPO市场

随着IPO发行的逐渐常态化，新三板市场正成为企业上市的热土。截至2017年，已有17家新三板企业成功上市或通过IPO发审会，且这一速度日益加快。其中，新三板企业药石科技更是在短短的非贫困地区企业中的超短周期不到一年时间里顺利过会，显示了新三板市场的巨大潜力。而新三板企业排队IPO的数量也在迅猛增长，据不完全统计，截至同年九月底，已有近百家来自新三板的企业参与IPO排队，占整个IPO排队企业的比例高达三分之一。目前已有近千家新三板企业公告IPO辅导备案，新三板市场已然成为我国的最大Pre-IPO市场。

新三板市场涵盖了万家企业，投资机构在其中寻找投资目标如鱼得水。根据新三板企业披露的年报显示，有近千家企业的利润超过三千万元，占新三板挂牌企业总数的近一成。尽管有人对新三板企业的利润存在疑虑，认为可能存在水分，但相较于未挂牌企业，新三板企业在信息披露、公司治理等方面有着明显的优势，且规范成本较低。

新三板股权投资是一种独特的投资方式，它介于PE股权投资与A股之间。这种投资方式不仅具有部分A股的流动性特点，还兼具PE股权投资的收益性特征，是一种混合型股权投资产品。作为非上市公众公司的新三板企业，离IPO最近，因此新三板股权投资名副其实的Pre-IPO投资。对于投资机构而言，这是合法突击入股、提前打新的良机。

虽然新三板Pre-IPO投资的价格可能较高，但其性价比同样引人注目。由于新三板Pre-IPO投资的周期可能较PE投资周期短，资金周转速度较快，因此有利于投资机构快速积累业绩和口碑。特别是对新投资机构来说，新三板Pre-IPO投资的风险相对较小。投资新三板股权不仅进攻有道，防守亦有术。因为新三板企业去IPO排队是平稳进行的，而非挂牌企业IPO的竞争更为激烈。

在筛选新三板优质企业时，我们应优先选择利润在三千至五千万元之间、行业前景明朗、复合增长率达三成、市盈率低于二十倍且总估值在六至十亿元的新三板企业。考虑到当前IPO的正常化以及未来A股整体估值的下降趋势，投资这些新三板企业有望实现两到五倍的收益。

那么如何开展新三板Pre-IPO投资呢？我们需要参考PE投资决策流程，在快速收集新三板企业基本信息的基础上，进行详尽的尽职调查，包括现场走访、与高管和中介机构进行深入交流、对上下游进行彻底调查以及财务核查等。这样可以将新三板股权投资的风险降到最低。

至于困扰投资者的“三类股东”问题，我们有理由相信监管部门会给出明确的说法。届时，新三板Pre-IPO投资将迎来长达三年的黄金时期。在此期间，投资者将有机会获得可观的收益，实现财富的稳健增长。