IPO堰塞湖基本消除 汹涌解禁潮席卷而来

随着证监会官员在论坛上的振奋人心的宣布，新股发行已经逐步走向常态化，IPO堰塞湖现象也基本消退。这一变革的背后，是企业上市审核效率显著提高的生动体现。以前，企业上市需要跨越长达3年的审核周期，如同一场漫长的等待；而现如今，这一周期被大幅缩短至平均1年3个月，融资效率大为提升。

证监会的官方网站数据显示，截至最近的一个日期，共有529家企业正在等待首发，其中33家已经通过审核，496家正在排队。与前任时期排长队800多家的景象相比，这一数字已经显著缩短，展现出了IPO市场的活力与效率。

这位官员还透露，近两年的新股融资额达到了惊人的3亿元。尽管这个数字对于沪深股市的市值来说不算太大，但却是股市走出慢牛行情的重要支撑之一。

IPO堰塞湖的消退并不意味着一切都在向好的方向发展。汹涌澎湃的原始股东解禁潮正席卷而来。今年11月便是解禁的高峰期，市值高达1037.73亿元的股票将被解禁，而本月发行的新股募资额仅为197亿元。这意味着解禁市值是新股募资的5倍还多。其中一次解禁，让一位朋友持有的原始股一下子变现多万，令人震惊。

更令人担忧的是，从现在开始到2020年，市场上将累计有1518.96亿股的限售股解禁，涉及市值高达3.5万亿元。相比之下，常态化的IPO融资额只有3000多亿，而限售股解禁的规模却是IPO募资的近十倍！这样的规模足以对IPO常态化构成巨大冲击。

官员在宣布“IPO堰塞湖现象基本消除”时，强调了证监会在确保市场稳定运行的前提下，逐步实现了新股发行常态化。这为下一步的股票制度改革和完善奠定了良好基础。我们必须意识到，常态化发行和堰塞湖消除的前提都是确保市场的稳定运行。如今证监会也开始重视市场的稳定，这是一大进步。但同时我们也必须警惕，巨大的解禁潮可能会对IPO常态化造成冲击。

针对这一问题，建议除了发起人、大股东以及董监高等关联人士外，其他如像上海银行那样的3万多名原始股东，在上市时就能被允许流通。这样不仅可以有效抑制对新股的恶炒，让新股一上市就反映出真实价格，还能解决A股市场长期存在的“大小非后有大小限”的问题。毕竟自股权分置改革之后，A股市场已经是一个全流通的市场。对于关键人物如发起人和大股东等仍需设定禁售期并严格执行爬行减持、事先进行信息披露的规则。这样的做法在全球范围内都是通行的做法。