苏宁云商(002024)2025年年报点评-预告一季报净利转
随着2016年的落幕，苏宁云商的业绩报告也揭开了面纱。其年营业收入达到了惊人的1485.9亿元，同比增长近10%，这一成绩符合市场的普遍预期。深入剖析，归属母公司的净利润虽然下滑了19.27%，但若剔除物业与股权转让等非经常性损益的影响，公司的实际亏损额度已明显收窄。对于这份成绩单，可以说是喜忧参半，但整体上，公司的发展趋势依然稳健向好。
线上与线下，苏宁都表现得相当出色。线上GMV达到了惊人的805.1亿元，同比增长超过60%，其中自营商品和开放平台业务均呈现出强劲的增长势头。与此线下门店的经营质量也在稳步提升，虽然全年净关店数量有所减少，但同店增速正在逐渐改善，而且连锁店的坪效也有显著提升。这样的业绩足以证明苏宁正在新零售的道路上稳步前行。
毛利率方面，虽然综合毛利率小幅下降，但主要是受到积极价格竞争策略和电商业务营收占比提升的影响。而期间费用率则持续下降，这预示着苏宁的盈利能力正在逐步提升。苏宁在物流和金融方面的业务也呈现出迅猛的发展势头，特别是其物流仓储及相关配套设施的建设以及金融生态的布局，已经成为其新的利润增长点。
展望未来，苏宁的新零售模式有望在2017年迎来重大突破。随着核心经营指标的持续向好，我们预测线上业务将继续保持高速增长，而经营利润也有望实现盈利。在行业不断整合的大背景下，苏宁有可能会继续寻找行业内的优秀标的，通过外延整合等方式来�***僮陨沓沙ぁ６杂谕蹲收呃此担馐且桓鲋档霉刈⒌墓尽Ｋ淙幌呱弦滴裨鏊佟⑾殉中兔浴⑿幸稻赫泳绲确缦沾嬖冢迳希漳奈蠢匆廊怀渎司薮蟮姆⒄骨绷Α�
对于投资者而言，以目前的公司股价来看，其估值相对于行业其他公司具有较大的优势。我们维持对其的推荐评级和人民币18.90元的目标价，较目前股价有高达77%的上行空间。如果你是一位追求长期收益的投资者，那么苏宁云商无疑是一个值得关注的投资标的。
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