东吴证券(香港)：首予JS环球生活买入评级 有望享受估值溢价

东吴证券（香港）发布研究报告，对JS环球生活（股票代码：01691）给出“买入”评级。预测公司在接下来的几年里，将实现出色的业绩增长。预计该公司将在2022年至2024年期间，实现归母净利润分别高达约4.94亿、5.73亿和6.53亿美元。这意味着每年的同比增长率将保持在令人印象深刻的水平，分别为17.56%、15.99%和13.92%。对应的每股收益（EPS）预计为0.14、0.16和0.19美元。其市盈率（PE）也显示出乐观预期，预计将为8.08、6.96和6.11倍。这表明JS环球生活有望享受估值溢价，具有巨大的市场潜力。

这份研究报告深入了JS环球生活的市场策略，并指出其成功的关键在于理解消费者心理，解决消费者痛点，并通过强大的供应链能力迅速将产品推向市场。公司在纵向扩展方面，成功引导九阳在厨房小家电领域的垂直发展，同时在横向拓展上，通过收购SharkNinja成功开辟了新的居家环境场景和西式厨电场景。这不仅展现了其多品牌运营的战略眼光，同时也标志着公司正在走向全球化。

当前小家电市场特点鲜明，使用频率低、价格便宜且需求多样化。在这样的市场环境下，品牌建设和提高品牌影响力成为公司渠道和营销的核心。JS环球生活具备强大的产品研发和落地能力，能够识别并创造消费者需求，通过开拓新的使用场景和深入挖掘细分市场的单品，为其成长奠定了坚实的基础。长尾空间的存在为新产品和新品牌的诞生提供了成长的土壤。公司拓展产品品类是其增长的第一驱动力。通过收购海外龙头品牌，公司轻松打开了海外市场的大门。其在国内电商平台上积累的丰富线上营销经验也可以复制到海外市场。依托强大的国内供应链和SharkNinja在海外市场覆盖的线下渠道，未来有望开拓更多市场，这是其创造增量的第二驱动力。

JS环球生活正处在一个重要的增长阶段，其强大的市场策略和产品创新能力使其成为行业内的佼佼者。东吴证券的这份研究报告无疑为投资者提供了一个全面、深入的了解JS环球生活的机会，值得引起广大投资者的关注。