东吴证券王韬：新三板发行制度改革 将考验券商研究、定价能力

在金秋的十一月末，读懂主办了一场盛大的年度盛典“读懂新三板”的年度盛会，暨第二届点金奖颁奖典礼，于北京隆重揭幕。这是一场充满赞誉与荣誉的盛会，它聚焦于那些在新三板市场默默耕耘、付出汗水的公司、机构和个人。

在主题为“粮草先行，中小企业需要怎样的发行制度？”的圆桌论坛上，【】中小企业融资总部并购融资部总经理王韬先生，为我们带来了他独到的见解。他深入剖析了新三板发行制度的内涵与外延，新三板以备案制为基础，市场化为主导，信息披露为核心，旨在寻求风险防控与效率之间的平衡。在这个全新的市场环境下，中小企业面临前所未有的机遇与挑战。

近期推出的改革措施，包括审查制度的调整等，无疑为市场注入了新的活力。王韬先生认为，这些改革措施有力地提升了市场的运作效率。他期望在未来的实践中，能够进一步理解企业的真实需求，在保障风险防控的前提下，减轻企业的负担。

关于新三板的发行制度，王韬先生给出了自己的见解。他认为新三板市场是一个差异互补的市场，不同行业和规模的企业在这里交织共生。随着这些中小微企业逐渐发展壮大，他们对发行方式和发行效率的需求也越来越高。推出退出公开发行等模式显得尤为迫切。

他还强调，新三板的公开发行制度与A股有所不同。在新三板，公司治理和信息披露是核心。投资者基于自己的判断进行投资决策，这要求券商更多地发挥其研究能力和定价能力。当市场成为主导的发行机制时，信息披露的重要性不言而喻。

王韬先生还指出，公开发行制度并非独立存在，它需要与其他市场制度相互协调。只有这样，才能激发市场活力，改善市场预期，促进市场的长期健康发展。

这场盛会不仅是对过去一年新三板市场发展的总结与回顾，更是对未来的展望与规划。在这个变革的时代，让我们共同期待新三板市场书写更加辉煌的篇章。（文章来源：读懂新三板）