中泰证券：食品饮料行业结构性机会依旧明显，三条主线选股

食品饮料行业依旧展现着显著的结构性机遇。未来，消费升级与集中度的提升仍将引领行业发展，即便整体经济增速有所放缓，优质企业依然凭借强大的竞争力与稳定的业绩展现出强劲的生存能力。随着疫情逐渐得到控制，需求回暖与成本压力的减缓已经在行业内形成明显的趋势。下半年，龙头企业收入与业绩有望获得改善，餐饮链条相关公司将展现出更大的弹性。

展望即将到来的2022年下半年，我们提出三条主线，以更清晰地把握板块选股思路。从长期集中度提升的角度看，龙头企业将持续占据优势地位，展现出超越行业的增长速度。随着疫情后的消费恢复，部分行业龙头的市场份额将明显提升。我们建议大家继续聚焦行业龙头，享受企业成长带来的稳健收益。特别值得关注的是，如伊利股份、海天味业等确定性强的细分行业龙头。

从需求改善的角度看，随着疫情的修复，餐饮等消费场景逐步复苏，大众消费品的需求将逐渐回暖。与餐饮密切相关的细分板块将展现出较大的弹性。这里，我们需要重点关注青啤、华润啤酒、绝味连锁以及预制菜等相关企业。

从利润率修复的角度看，下半年油脂、包材等原材料价格回落，将为企业带来修复的机会。其中，油脂、包材成本占比较大的企业弹性更大。我们需要重点关注金龙鱼、立高食品等在此方面的表现。

在乐观的我们也不能忽视潜在的风险。全球疫情的持续扩散、成本的上涨、食品安全***的发生、数据信息的滞后以及渠道调研样本的不足等都可能对我们的判断产生影响。在第三方数据信息的基础上，我们需要更加谨慎地进行分析和判断。

食品饮料行业仍然充满了机会，但同时也面临着挑战。我们需要在深入理解行业趋势与机遇的保持警惕，做好风险管理。只有这样，我们才能在复杂的市场环境中找到机会，实现投资回报的最大化。