长盛基金：央行降准 股市策略或逐步转向流动性框架

在九月的第一个星期，央行宣布了一个重要的货币政策调整。在9月16日，全面下调金融机构存款准备金率半个百分点，这一决策预计将为市场释放近八千亿元的流动性。这一决策的范围并不包括财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司，央行对这部分金融机构仍持审慎态度。

针对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行，央行实施了更为定向的降准政策。具体做法是分两次逐步实施，每次下调存款准备金的幅度为百分之零点五个百分点，分别定于十月十五日和十一月十五日。这一政策将为这些城市商业银行定向释放约一千亿元的流动性资金。通过这样的定向降准政策，将推动城市商业银行更多地关注和支持小微企业和民营企业的发展。这项政策的出台意味着未来一段时间，小微和民营企业将会得到更多的金融资源支持。

这次降准操作将使得银行资金成本每年降低约一百五十亿元，随着资金的流动，预期的贷款实际利率也会有所降低。这无疑是对当前经济下行压力加速显性化的积极回应。降准和公开市场利率的降低都是打通货币传导机制的关键步骤，可以降低金融机构的负债端成本，有助于更好地推动市场运作和经济复苏。

这次的降准政策是在市场预期之中进行的，但其速度和力度比以往更为快速和果断。随着股市策略逐步转向流动性框架，“安全”资产的稀缺性将更加凸显。在此背景下，投资者将更加关注资产未来的“成长空间”，而不是仅仅局限于当前的“基本面”。在这种转变中，抱团寻找“确定性”的行为或将持续，但投资者对“确定性”的理解将更加深入和全面。这一系列政策调整无疑将对市场产生深远影响，引导资金流向更有活力和潜力的领域。