华安证券：维持宝龙商业买入评级 经营稳中有进 聚焦运营力提升

华安证券发布研究报告，强烈推荐投资者考虑买入宝龙商业（代码：09909）。报告预计该公司未来几年的EPS将稳步增长，至2024年有望达到1.16元。宝龙商业以其独特的多元零售商业物业组合运营能力，在细分市场中表现出稀缺性价值。公司拥有的高门槛和独特的竞争优势，使其在众多相似企业中脱颖而出。

报告指出，宝龙商业的运营实力体现在其商业运营业务的强劲表现上。目前，该业务在公司总收入中的占比高达80.9%，而这仅仅是基于其管理的面积占比仅为35.8%。这意味着该公司在商业运营方面有着巨大的增长潜力。未来，其“内生+外拓”的双重策略有望推动商业运营板块业绩的稳步上升。公司在成熟项目的运营优化方面也不遗余力，紧跟线下新消费趋势，不断提升运营效率，实现降本提效。其“纽扣计划”的数字化战略更是为公司未来的发展打开了新的可能。

报告进一步揭示了宝龙商业发布的2022年中期业绩报告。公司实现营收12.7亿元，同比增长8.2%。净利润更是实现了显著增长，达到2.4亿元，同比增长高达18.2%。核心业务商业运营及管理服务的盈利能力稳步增长，进一步推动了公司的整体增长。公司积极应对市场风险，通过科技赋能和提前布局，实现降本提效的稳定趋势。住宅管理业务方面，公司不断提升住宅物管品质并积极拓展外部市场，实现了营收和合约建筑面积的稳定增长。

该行强调，宝龙商业未来的区域策略将保持核心长三角地区的稳定地位，并在外拓项目中聚焦存量市场。在经营策略上，公司注重已开业项目的精细运营并积极优化表现不佳的项目。公司在项目签约方面非常谨慎，对新项目的签约和行业的收并购都充分考虑了行业整体风险。宝龙商业以其稳健的经营策略和强大的市场竞争力，展现出巨大的发展潜力。