JS环球生活中性评级 目标价升至10.9港元

瑞信发布的研究报告对JS环球生活（股票代码：01691）进行了评估，维持其“中性”评级。报告调整了对公司未来盈利的预测，显示出一些微妙的变动。

报告中指出，考虑到利润率恢复速度放缓的影响，JS环球生活在2022/23年的预测被小幅下调了6%/7%。尽管如此，公司的目标价位被上调了3.8%，由原先的10.5港元提升至10.9港元。这种调整反映出研究团队对公司长期潜力的信心。

下半年，该公司预计将迎来销售额和净利润的双增长，增幅分别预计为12.7%和7.6%。这一乐观预期主要得益于几个重要因素：基数较低，节日及新产品的推动，以及原材料和芯片价格的下跌，这些因素共同作用使得净利润率的跌幅有所收窄。为了清理渠道库存并刺激终端需求，公司可能不得不提供更大的折扣，这在一定程度上可能影响其盈利能力。

报告中还提到了美国Nielson线下零售数据，显示SharkNinja第二季度的销售额同比跌幅较第一季度显著收窄。这一积极的变化主要源于公司在第二季度采取了进一步降低平均售价的策略，以扩大市场份额。为了迎接亚马逊的促销活动Amazon Prime Day，SharkNinja提供了更大的折扣。这一现象也反映出在进入下半年后，零售商开始通过减价和取消订单的方式来减少库存，显示出更加保守的经营策略。

该行的估计显示，JS环球生活上半年销售额同比增长了0.2%，毛利率保持稳定。尽管广告和员工费用上升，导致销售、一般及行政费用的比率同比上升了0.8个百分点，但公司仍然通过节省的关税完全抵销了下调平均售价及投入上升的影响。尽管如此，报告预计公司的净利润将下跌9%。总体而言，这份报告提供了对JS环球生活的全面评估，并指出了公司在未来面临的挑战和机遇。