钢铁行业2025年下半年投资策略：短期延续利好 长期压力增大

行业洞察与趋势分析

随着全国高炉产能利用率和钢厂废钢日耗量的接近峰值，钢铁行业正经历着微利状态。尽管近期钢铁PMI新订单指数有所上升，房地产新开工面积也接近去年同期水平，但模拟的钢铁利润却连续处于低位，这主要是供需关系所致。行业短期仍有一些积极因素。

货币宽松和经济复苏对钢铁行业构成利好。历史数据显示，M2增速对钢价有领先作用，而国债收益率与螺纹钢大方向一致。目前，M2增速已明显回升，国债收益率也持续上升，表明货币环境宽松，经济正在复苏，这对钢铁行业来说是一个积极的信号。

中期来看，钢铁行业面临三大压力。地条钢并未形成长效打压机制。地条钢在生产违法成本低、复产技术难度低的背景下，存在死灰复燃的可能性，这可能对钢铁行业产生重大影响。房地产新开工面积可能趋势向下。随着房地产新开工面积增速的大趋势可能已见顶，以及高库存之后的销售压力，将对钢价和钢铁需求构成抑制。折旧废钢的增加也将推动未来钢铁产量的增长，虽然短期内有利于补充铁元素供应，但长期来看也可能加剧产能过剩的问题。

针对这些行业趋势，投资建议应顺应大势，精选个股。特钢概念的PB估值较历史最低点有所上升，但考虑到综合估值和行业发展前景，我们仍维持特钢概念“增持”评级。建议重点关注竞争力强的上市钢企，如方大特钢和宝钢股份等。

投资者也需要注意一些风险。行业产能可能进一步过剩；需求可能进一步走弱；公司经营状况也可能影响业绩。投资者在做出决策时，需要综合考虑各种因素，以做出明智的选择。

钢铁行业正面临一系列挑战和机遇。为了在这个竞争激烈的市场中取得成功，企业需要密切关注行业动态，灵活应对各种变化，同时投资者也需要保持谨慎的态度，以做出正确的投资决策。