美团点评W(03690.HK)：1QFY2020业绩点评：供给端改善带来长期利

机构对光大证券的研究报告给出了“买入”评级，看好其未来发展前景。报告中指出，公司在疫情期间展现出了强大的韧性。

在疫情期间的第一季度，公司总体交易用户达到4.49亿，同比增长9%，活跃商户数量也稳步上升。每位交易用户的年度下单次数为26.2笔，同比增长5.6%，显示出用户的粘性和消费习惯的稳定。尽管报告期实现收入167.5亿元，同比下降13%，但公司的外卖业务在疫情期间展现出巨大的潜力。高端商户的加入为外卖平台带来了新的商业化变现空间，预计未来客单价、变现率和骑手成本都将保持稳定。

对于到店业务，虽然受到疫情的影响恢复较慢，但部分业务如火锅、烧烤等已经开始恢复正常。母婴、KTV、酒旅等品类虽然恢复需要时间，但随着疫情的好转，头部公司将获得更大的市场份额和盈利空间。公司在新业务中的投入也打开了未来的发展空间，如“美团买菜”、“美团闪购”等业务在疫情期间也表现出了强劲的增长势头。

从长远来看，疫情的冲击对公司的外卖业务和到店业务都带来了长期利好。随着社会的正常运转逐渐恢复，公司有望通过加大投入，以规模优势寻求更大的效率改善空间，实现业务链路的全面打通和复制。报告上调了公司未来的收入和净利润预期，并维持“买入”评级。

投资者也需要注意一些风险，如监管部门可能出台超预期的政策、新业务发展不如预期、竞争格局恶化等。这些因素都可能对公司的未来发展带来影响。但总体来看，公司的长期竞争力依然强大，值得投资者关注。

光大证券在疫情期间展现出强大的适应能力，未来有望借助外卖业务和到店业务的长期利好，实现更大的发展。投资者可以关注其未来的发展情况，做好投资决策。