这些基金一季度大幅增减仓！最高超90个百分点

自2022年以来，A股市场受到多重因素的扰动，整体呈现震荡下跌的态势。在这样的市场环境下，基金经理们纷纷采取应对措施，其中不乏一些大开大合的操作。

一季度，部分基金的操作堪称激进，单季度最高调整幅度甚至超过90个百分点。不少基金的加减仓幅度也超过了20个百分点。这种大幅调整的背后，是基金经理们对市场的洞察和应对策略。

尽管有些基金经理在一季度的仓位操作上表现出较为保守的态度，但他们普遍对后市持乐观态度。在他们看来，目前采取防御型仓位，是为了在形势好转的优质时机展开攻势配置。这意味着，他们现在谨慎布局，以期在未来的市场中获得更好的收益。

今年以来的市场波动率明显加大，受俄乌冲突、美联储持续加息、全球通胀、国内二次疫情爆发等内外部因素的集中影响。在这种背景下，越来越多的基金经理开始选择仓位择时作为主要的应对策略，而不仅仅是局限于组合内部的调仓换股。

据Wind统计数据显示，不考虑迷你基金和基金规模大幅减少导致的被动减仓，今年一季度有近60只主动偏股混合基金大幅减仓超过20个百分点。其中，广发百发大数据和中加心悦减仓幅度更是超过90和70个百分点，股票仓位几乎为零。这些减仓的基金中，不乏一些有一定知名度的基金经理管理的基金，如林英睿、汇添富劳杰男等。他们的投资策略相对谨慎，根据市场情况适时调整仓位，以规避加大的风险和恐慌性下跌。

具体来看，邱杰管理的前海开源元工业革命基金在今年一季度大幅减仓后，主要持有安全边际高、估值较低的个股。林英睿管理的广发多策略股票仓位也有所降低，主要持仓以估值偏低且未来两三年面临困境反转的细分行业为主。汇添富创新未来股票仓位也进行了相应的减仓，主要持仓以商业模式清晰、竞争格局良好、公司优势突出的优质成长类个股为主。

在市场下跌的过程中，也不乏一些基金经理基于中长期的乐观判断，一季度保持了较高的仓位水平。部分基金在行业与公司估值调整至合理区间时，进行了较大幅度的加仓操作。比如交银稳健配置、鹏华睿投等基金，在市场情绪悲观时果断增持优质资产。

但需要指出的是，基金的加减仓操作与收益之间并不存在绝对的正相关关系。有些基金经理虽然进行了大幅度的减仓操作，但他们的操作帮助基金有效地控制了回撤，取得了良好的业绩。而有些基金虽然减仓幅度很大，但年内净值跌幅也较大，这主要与实施仓位调整的时点早晚有关。

虽然不少基金经理在一季度采取了较为谨慎的仓位操作策略，但他们普遍认为当前采取防御型仓位是为了在形势好转的优质时机展开攻势配置。这种策略体现了他们对市场的洞察和对未来市场的乐观态度。从保护投资者最大利益的角度出发，适当配置防御型仓位和股票，以迎接科技产业周期复苏的机遇。当前国内经济，尤其是科技产业，依然保持着强劲的发展势头，正处于需要大量国产化、自主化的快速发展期。在二季度和下半年，科技产业将会以更强大的生命力崭露头角。

赵耀表示，近期明显降低组合的股票仓位是为了规避经济底部时股票市场的恐慌性下跌。他依然看好政策稳增长带来的投资机会，并计划在市场稳定后配置受益于稳增长的行业和个股。在信用扩张效果显现、市场风险偏好提升时，他将加大配置成长股。

梁永强针对当前市场的复杂变化，在一季度采取了较为保守的操作策略，配置方向也适度均衡。尽管短期国内需求受疫情影响依然偏弱，海外也面临诸多挑战，但中长期发展的确定性因素依然清晰。特别是俄乌战争引发的全球在能源、资源、产业链、金融等方面的重新配置，为中国的发展提供了宝贵的机遇。与此相关的能源安全、粮食安全、国家安全、产业安全以及金融安全等问题，将是未来产业发展的重点方向。

劳杰男强调，构建一个中长期有生命力的组合，需要在风格和行业资产相对均衡的基础上，结合市场环境进行动态调整，并注重自下而上优选个股。提高自上而下的策略制定能力，更前瞻地把握市场脉络，对稳健价值和稳健成长类型个股的估值和定价进行更深入的思考和应对。

在公募基金经理群体中，有些人选择长期保持稳定的仓位水平，更多只是在组合内部进行一定的结构调整。而也有基金经理看到市场下跌带来的机会，逐步提升了仓位。泓德基金副总经理邬传雁便是典型的代表。他管理的产品长期保持较高仓位运作。在他看来，预测市场涨跌困难重重，而操作风险才是投资中最需警惕的。在市场低迷甚至恐慌的环境中，保持投资组合的相对稳定，减少操作风险，才是唯一正确的投资方法。

这些基金经理们都在坚持收益与风险平衡的原则，重视个股的质量标准，避免承担不必要的风险。他们明白，在复杂多变的市场环境中，只有保持清醒的头脑，坚持投资策略，才能在投资的道路上走得更远。