医药板块业绩预喜公司占比68% 轮番集采难挡行业多点开花

本报记者王丽新与见习记者郭冀川报道，截至7月29日，已有96家医药行业公司发布2021年半年度业绩预告。在这其中，预增企业达到45家，略增9家，扭亏12家，业绩预喜的公司占比高达68%。令人瞩目的是，仅有少数两家公司的归属母公司股东的净利润有所下滑。医药行业成为上半年机构大幅加仓的重点对象，例如医疗检测领域的龙头企业艾德生物（300685）在二季度受到社保基金的加仓，同时亦成为QFII的重点关注对象。

今年上半年的医药行业呈现明显的分化态势。在第五轮全国集采的压力下，依赖仿制药的医药制造和商业企业面临市场关注度的下降和业绩的压力。以医美为代表的医疗服务行业却持续大热，并掀起了一波中医消费热潮。部分板块的公司高估值风险逐渐显现。

根据渤海证券的研报数据显示，相较于2020年初，医药商业板块出现下跌，但化学制药和中药板块却录得显著涨幅。同期，沪深300指数也有良好的表现。与2018年初相比，医药商业和中药板块虽呈下跌态势，但医疗器械、化学制药等板块的涨幅均超过60%，医疗服务板块的涨幅更是超过100%。

深圳中金华创基金董事长龚涛向记者介绍，医疗服务行业在我国正处于高速发展的阶段，利润丰厚。近几年，如雨后春笋般出现的民营专业医院和民营医疗机构就是明显的例证。医药类公司并非整体下行，仍有与疫情相关的超预期行情存在。例如，疫苗和防疫类产品的生产扩张受到疫情的影响。疫情也在一定程度上影响了人们的消费生活，对需要稳定人流的医疗服务行业产生较大影响。

虽然集采对医药类企业是一次全面的洗牌，但龚涛指出，经历多轮集采后，企业正在加速转型。那些储备充足的原创药物医药公司不会受到集采的影响。对于单纯依赖首仿或仿制药、销售靠回扣的公司则需要特别警惕。接下来，医药类公司受集采影响业绩分化将更加明显，这也是投资风险较为聚集的领域。

龚涛提醒投资者，市场给创新药研发型公司和高值耗材公司较高的估值。这类公司在税收和产业支持方面享有政策红利，并在今年上半年表现出良好的市场和业绩。这些公司往往伴随着高风险高回报，投资者应采取分散投资策略。

巨丰投资首席投资顾问张翠霞则更看好医疗服务行业的市场前景。她分析认为，消费医疗的崛起从牙科、眼科延伸到医美等产业，得益于人们消费生活水平的提高和对美与健康的追求提升，消费医疗产业的发展空间十分广阔。对于部分公司在市场炒作后估值高企的情况，张翠霞提醒投资者要谨慎对待。而中医药公司在政策扶持下的中医诊疗馆建设和提供中医理疗服务，也是未来的潜在爆发点。

北京看懂研究院医疗研究员陈乔姗表示，消费医疗产业目前处于高速发展期，吸引了大量跨界者的进入。这不仅增加了市场竞争力度，也提升了行业的服务能力和品牌效应。跨界收购医美等专科医院与医疗服务机构，相较于收购综合医院更为容易且收益回报率更快。消费医疗产业的投融资并购将继续保持火热。

（编辑：上官梦露）