京蓝科技(000711)管理层不忘初心 战略清晰+资源强大+

事件回顾

随着春天的到来，公司也迎来了新的生机。在3月13日这一天，公司复牌并公告了一项重大资产重组计划。公司以每股27.07元的价格，计划发行1955万股，募集资金不超过6511万股，配套资金不超过5.29亿，以收购北方园林90.11%的股权。北方园林承诺在2016年至2019年期间，累计实现净利润不低于4.22亿。余下的资金将用于昌吉州呼图壁县呼图壁河核心区暨如意园的建设项目。

解读

公司的管理层团队表现出了强大的战略执行能力和资源实力。公司一直坚持“生态环境产业+互联网”的战略定位，通过剥离房地产和煤矿业务，成功收购了沐禾节水100%的股权，进入了节水灌溉行业。这次的北方园林收购计划，也是公司战略布局的一部分，充分展现了公司管理层清晰的思路和成熟的策略。

公司的战略布局不仅覆盖了节水灌溉领域，还涉及到了生态环境产业的多个细分领域。我们认为，公司在灌溉与园林等领域内的战略布局，具有共同客户群体基础的不同细分领域之间，有望在客户、市场等资源上发挥协同作用。

公司的资源实力也不容小觑。近一年来，公司在节水板块和节能板块都取得了重大的订单成果，覆盖了内蒙、河南、河北、东北等多个地区，且基本采用PPP模式。这不仅为公司提供了巨大的市场空间，也有利于公司在产业链上的完整复制和壮大。

公司的管理层团队不仅战略清晰，而且执行力强。从15年公司摘帽，到16年收购沐禾节水，再到17年筹划收购北方园林，公司管理层的执行力展现得淋漓尽致。我们坚信，公司管理层的强大执行力将推动北方园林的收购如期进行。

结论与展望

综合来看，公司的管理层战略布局清晰，执行力强，北方园林的加入将为公司实现“生态环境产业+互联网”的格局再添助力。我们看好管理团队的拿单能力以及PPP模式带来的企业规模迅速扩张。预计公司在未来将继续保持强劲的发展势头。我们预计，公司17-18年归属于上市公司股东的净利润分别为4亿和5.2亿，每股收益分别为1.2元和1.6元，对应的市盈率分别为25倍和18倍。我们给予强烈推荐评级。

风险提示：

任何投资都有风险。本案例的重大资产重组可能会失败，订单的执行情况也可能不达预期。投资者在做出投资决策时，应充分考虑这些风险因素。