首旅酒店(600258)重大事件快评-新领导新气象 行业景气

行业复苏趋势下的如家酒店：成长与机遇同在

在这个变化万千的时代，有一种稳定的力量值得我们关注，那就是在复苏中的如家酒店行业。尤其在经历了一段时间的起伏之后，如家酒店的稳健表现，更是在行业中独树一帜，其在中端市场为主、多元化布局的发展策略，不仅带来了可观的业绩，更为其未来的发展打开了新的大门。

从经营数据来看，如家的Revpar在2015年Q4已经实现了正增长，今年1-8月更是持续增长。其中，中端酒店和经济型酒店的Revpar都表现出强劲的增长势头。这一成绩的取得，既得益于行业企稳弱复苏的大环境，也与如家在行业中的出色表现密不可分。正如公司新任领导所言，这种表现充分印证了此前报告中关于行业复苏、龙头企业备受瞩目的判断。

除了行业的整体回暖，如家的策略布局也为其发展注入了新的活力。通过加盟模式的持续增长以及中端酒店的发力，如家正顺应中国住宿市场的多元化、个性化发展趋势。特别是新推出的如家精选品牌，已经在市场上取得了盈利，展现了公司对于市场需求的精准把握。公司今年Q2业绩呈现高增长（增长78%），呈现出较高的业绩弹性。

值得一提的是，如家集团的新领导团队上任后，带来了全新的气象。通过与首旅酒店的融合，新的管理层明确了市场化运营和激励体系的改革方向。结合再融资方案，通过换股和可转债的方式，如家管理团队与公司的未来发展紧密相连。这种紧密的利益绑定，加上市场化程度较高的管理团队，无疑给首旅酒店这一传统国企注入了新的活力。

在国企资源、市场机制以及互补优势的支持下，首旅和如家的整合有望产生一加一大于二的效果。通过整合双方的客源系统、营销系统、管理系统等，两家公司将能够充分发挥各自的优势，实现利润的最大化。公司再融资工作的积极推进，预计在九月中下旬获得商务部批文，为公司的未来发展提供强有力的支持。

面对这样的如家酒店，我们看到的不仅是一个正在复苏的行业，更是一个充满机遇的未来。在投资建议上，我们推荐投资者关注这家公司，把握其发展新机遇。假设公司今年底完成增发，未来的盈利预期和估值下降的趋势，使得如家酒店成为值得投资者关注的对象。特别是在新管理层的带领下，首旅与如家的整合新看点十足，建议投资者积极配置。