人民财评：注册制绝不是放松IPO审核

今年以来，A股市场出现了IPO审核终止的企业数量增多的现象，引发了市场的广泛关注。据统计，仅在今年二月，就有九家企业选择了主动撤单。这其中，大部分企业是因为被现场检查抽中而面临审核压力。那么，这是否意味着是企业质量的问题还是中介机构的问题？注册制的审核是否变得更为严格，是否回到了核准制的旧路？

证监会主席易会满在最近的一次论坛上明确指出，对于带病闯关的企业将严肃处理，并决不允许一撤了之。他也强调了中介机构的把关责任，要求他们提升履职能力。从易主席的讲话中，我们可以明确两点：一是坚定推进注册制改革；二是全面落实“建制度、不干预、零容忍”的方针。

回顾我国资本市场的发展历程，从新股发行体制的改革到科创板的设立，再到全面进入IPO注册制新时代，我们已经历经了七年多的时间。注册制的核心是以信息披露为基础，旨在提升A股市场的包容性，减少行政干预，让市场在资源配置中发挥决定性作用。这是一次重大变革，不仅改变了市场生态，也影响了投资者的投资理念。

相比核准制，注册制设定了多元的IPO标准，对IPO材料的真实性、准确性、完整性、充分性进行严格审核，但不对企业的投资价值进行实质性判断。这更加尊重市场决定和投资者决定，让市场变得更包容，也让投资者更有风险意识。

注册制的包容性也意味着市场监管的重要性。在推进注册制改革的过程中，证监会始终坚守九字方针，全力推进新证券法及刑法修正案的落地实施。始终以信息披露监管为核心，严查严打证券违法犯罪。注册制改革并不是放松IPO审核，而是更加严格了。

近期出现的撤回现象也提醒我们，保荐人在企业IPO过程中扮演着重要角色。客观地讲，由于长期适应了核准制IPO审核流程与规则的保荐机构，可能在注册制改革初期存在经验不足与业务不熟的问题。也有一些保荐机构可能急功近利，存在道德风险。

我们坚信，注册制改革的全市场覆盖是不可动摇的。保荐人及其他市场环节需要尽快适应注册制的节奏与步伐，不能再“穿新鞋、走老路”。只有这样，我们才能真正实现注册制的目标，让市场在资源配置中发挥决定性作用，推动我国资本市场健康发展。