万科Ａ(000002)公司1月销售面积创单月新高 超出预期

结论与建议

公司最近公布的1月销售数据令人瞩目，无论是同比还是环比，其销售面和销售额均呈现出显著的提升趋势，创造了单月销售的历史新高，远超预期。当前，公司的A股和H股股价与同行业其他龙头企业相比，估值仍保持在较高位置。基于以上分析，我们提出维持对AH股的“持有”投资建议。

一月份的销售盛况

公司在1月份实现了销售面积的显著增长，达到了352.9万平方米，销售额更是飙升至481.2亿元。与去年同期相比，这一数字增长了近90%，并且与上月相比也有显著的提升。这样的销售数据无疑超出了市场的预期。

淡季表现超越行业平均水平

尽管一月份是房地产行业的传统淡季，但公司的销售情况仍然表现出色。这主要得益于两个因素：去年底公司的大力推盘使得本月有大量已认购但未签约的项目得以计入；公司对市场的敏锐洞察使其在一月份加大了推盘力度，同比提升了近20%，并且认购率和去化率均有所提高。相较于行业平均水平，公司的表现尤为突出。

政策影响下的销售均价变动

受到一二线热点城市政策收紧的影响，公司的销售均价出现了一定程度的下滑。具体而言，公司在长三角、珠三角等房价较高区域的销售占比下降，这导致公司整体的销售均价有所下滑。展望未来，我们预计热点城市的销售下滑趋势将继续维持，但二三线城市的销量有望在未限购政策的推动下整体上升，从而带动公司整体销售均价的进一步调整。

土地储备与现金流管理

公司的土地储备约5300万平方米，是去年销售面积的近两倍。受益于房地产市场的繁荣，公司的现金流状况良好，去年现金流量净额较往年增长了近十倍。在一月份，公司继续积极扩充土地，新增了多个项目。这些新项目的获取不仅反映了公司对未来的信心，也为公司的持续发展提供了坚实的基础。

市场展望与投资建议

虽然热点城市的市场受到政策影响有所降温，但整体上，货币政策的稳定与宽松以及市场上充裕的资金为房地产市场提供了有力的支撑。我们对未来的市场并不悲观，并预计公司的全年销售情况将保持强劲。我们预期公司的净利润在未来几年将持续增长，并维持对AH股的“持有”投资建议。