壹桥股份(002447)转型业绩增幅显著 深化互联网泛娱乐布

报告解读与评估

公司最近发布的业绩快报揭示了其2016年的出色业绩。营业收入达到了7.76亿元，同比增长了33.91%，而归属上市公司股东的净利润更是增长了22.29%，达到了3.04亿元。每股收益也相较去年同期增长了23.08%，达到了0.32元。这样的业绩跃升，充分显示出公司的强劲发展势头。

这份成绩单的背后，是公司多元化战略的成功实施。在原有的海参养殖及加工业务稳定发展的基础上，公司纳入了控股子公司壕鑫互联的自研游戏业务，使得发行业务得以持续增长。特别是在顺应渠道多样化趋势的背景下，公司的手游业务更是瞄准了细分市场，通过“自营+联营”的模式，打造了一个强大的手游运营体系。

公司的自营游戏平台1862，通过导入大量用户流量，与垂直化渠道如乐视体育、今日头条、一号店等实现了战略合作的快速流量增长，目前月活跃用户已经超过了3500万人。而在联营渠道方面，壕鑫互联与包括百度、TT语音、阿里游戏等在内的38家平台进行合作，共同开拓市场。公司还顺应游戏重度化趋势，推出了具有高活跃度、高用户粘性、高留存率和高付费率的MOBA类精品游戏，如《猎魔人》。

不仅如此，公司还积极拓展新的领域，投资AR和大数据领域，深化互联网泛娱乐布局。与国内AR龙头亮风台的战略合作，为公司在AR领域的发展提供了强大的技术支持。公司通过建立产业基金，投资相关互联网泛娱乐领域，并发行优先股募资用于建设泛娱乐大数据基础设施项目，为泛娱乐的推进提供了强大的支撑。

对于未来的盈利，我们预测公司2017-2018年的EPS分别为0.34元、0.41元，对应的PE为21倍和17倍。综合考虑其多元化的业务布局和强大的合作伙伴，我们给予公司“买入”的评级。

投资者也需要注意一些风险。包括传统主营业务增速不稳定、手游业务增速不及预期以及互联网泛娱乐业务布局不及预期等风险都需要投资者密切关注。公司展现出强劲的发展势头和巨大的潜力，但投资者仍需谨慎决策，关注风险。