券商发力重资本业务 频频大手笔配股融资

近年来，券商在重资本业务上的开拓势头迅猛，募资补充资本金已成为各家券商的常态。

随着2020年上市券商年报数据的出炉，证券行业融资力度的加大显得尤为显眼。A股上市券商通过IPO、再融资等方式，共计完成了高达1570.28亿元的资本金补充，相较于2019年的数据，这一数字实现了惊人的增长，达到了27.38倍。全行业发行公司债规模也近乎翻番，达到了8439.33亿元。

随着频繁的募资行动，整个证券行业的杠杆率也大幅提升。在短短几年内，2020年证券行业的杠杆率已经提升至3.05倍，自2016年以来重新回到了3倍以上的水平。

这是一个明显的行业趋势。资本中介业务本身对资本金的依赖极高，且这类业务具有显著的先发优势。扩大资本金规模，成为券商做大做强业务的必经之路。实际上，近年来券商的许多业务对资本的依赖度极强，补充资本金更多的是为了未来的发展提前布局。

事实上，随着业务的快速发展，许多券商的资本金已经面临紧张局面。以中信证券为例，其净稳定资金率连续8个交易日在预警标准以下波动，而流动性覆盖率在2020年半年报中达到所有上市券商中的最低水平。这表明，中信证券正在充分运用其资金，但同时也面临着一定的资金压力。

近日，中信证券公告称拟进行A/H股配股，按照每10股配售不超过1.5股的比例向全体股东配售配股，预计募资不超过280亿元，用于发展资本中介业务、子公司、信息系统建设等。

国君非银分析师刘欣琦认为，衍生品业务对公司的资本消耗较大，近期公司的流动性指标较为紧张。为了降低流动性风险，满足监管要求，公司需要及时补充资本金。只有这样，才能在风险可控的基础上拓展业务。补充资本金不仅有助于公司应对当前的流动性挑战，还能为未来的业务扩张提供有力支持。

面对业务的快速发展和资本金紧张的局面，券商们正在积极寻求解决方案，以确保能够在激烈的市场竞争中保持领先地位。而这一趋势，无疑也将对整个证券行业产生深远的影响。