石基信息(002153)或进一步深度绑定阿里 新零售IT行业

中国消费IT巨头，引领零售与酒店行业数字化转型

文章所述公司已成为中国大消费行业的信息化领军者，且在零售和酒店IT行业均独占鳌头。这一企业已经初步构建了一个覆盖酒店和零售的大消费IT平台，展现出了强大的市场竞争力。

在酒店IT领域，该公司深耕近二十年，成绩斐然。据公告显示，其在中国五星级酒店市场的份额高达90%，可见其行业地位之稳固。而在零售IT领域，凭借资本优势，自2014年以来加速拓展，目前已经拥有超过30万家的零售客户，且在规模化零售行业中的客户占比达到6-7成。

值得一提的是，公司与阿里巴巴的绑定前景令人期待。淘宝已持股约13%，双方有望进一步加深合作。在阿里系对传统线下门店改造的过程中，该公司的产品有望被优先采用，进一步巩固其行业地位。其零售IT平台包括招商、库存、营销、支付等核心功能，作为零售IT平台购物中心的核心软件，更是“人货场”数据汇集的中心。该公司已经开始零售领域的变现途径，比如为第三方公司提供金融和渠道数据服务。展望未来，酒店、零售等多板块的数据融合值得期待，新零售IT推动的变现进程有望加速。

至于公司的传统主业酒店IT业务，虽然整体保持平稳增长，但后续的核心看点在于“出海”和模式升级。该公司已经建立了国际化管理团队，并通过收购和内生研发，拥有了基于云的酒店IT平台和大数据分析软件。多年的研发投入下，产品已初步成型，未来的国际化扩张值得期待。

考虑到公司传统主业的稳定增长以及在新零售领域的显著地位，我们给予公司乐观的预期。预计2017/2018/2019年净利润分别为4.21/4.90/5.88亿。参照计算机行业的平均估值水平，我们设定目标价为30元，对应2018年的估值为65倍。我们维持对公司的“增持”评级。

投资过程中总是存在风险。框架协议的执行情况以及互联网变现进程都可能影响公司的业绩。投资者在做出投资决策时，需要充分考虑这些风险因素。