招商银行(600036)半年度业绩预告-增速亮眼 不良下降

业绩快报揭示招商银行2017年半年度的新篇章

最近发布的2017年半年度业绩快报为我们揭示了招商银行上半年的经营状况。在这短暂的半年里，招行实现了营业收入1126.66亿元，虽然同比下降了0.22%，但其归属本行股东的净利润却达到了惊人的392.59亿元，同比增长了11.43%，这一数字令人眼前一亮。

让我们深入这份业绩快报。

招商银行的资产质量出现了明显的改善。不良贷款率降至1.71%，较去年同期下降了0.16个百分点。这是连续两个季度的不良率下降，充分说明了招行的风险管理能力正在逐步增强。招行的不良确认一直较为严格，不良率的连续下降预示着资产质量的拐点已经出现。

招行的净利润增速令人瞩目，已经重回两位数增长。相较于一季度的数据，招行的净利润增速更为亮眼。尤其是二季度，其净利润实现了两位数的增长，这主要得益于资产质量的企稳，使得招行能够减少拨备计提，从而释放出更多的利润。这也充分说明了招行在经营效率上的优势。

招行的总资产虽然小幅增长，但其存贷款增速却快于总资产的增速，显示出其资产结构的稳健。招行一直致力于轻资产转型战略，更注重资产的经营效率而非简单的规模扩张。其ROE水平在上市银行中名列前茅。招行存款总额和贷款总额的增速均超过总负债和总资产的增速，体现了监管的引导效应，同时也使得负债端结构更为稳健。

基于以上分析，考虑到招行未来的发展空间和当前的估值水平，我们给予“买入”的评级。投资总是伴随着风险。宏观经济的下滑可能会导致不良率的大幅攀升，政策变动也可能会引发其他风险。投资者在做出决策时，必须全面考虑各种风险因素。

招商银行的2017年半年度业绩快报向我们展示了一个稳健、积极的发展态势。无论是从资产质量、净利润增速还是资产结构来看，都显示出招行正在稳步向前，展现出强大的竞争力。对于投资者来说，这是一个值得关注的优质标的。