摘要： 2018年化工行业基本面总结： 行业供给有序，行业景气整体维持较高水平。2018年以来，行业供给端产能扩张缓慢，且持续的环保压力导致部分中小产能出清，需求端保持相对稳定；成本端化工原材料原油、天然气、煤炭价格中枢向上，对化工产品价格高位形成...

摘要： 投资要点:行业信用风险分化格局延续,其中大型银行好于中小银行。央行连续21天未开展逆回购操作,其他存款性公司资产负债表和货币当局资产负债表科目变动共同指向央行正回购操作。我们预计12月流动性或略有收紧。11/23银行板块2018E的PB估值为0.81倍,价...

摘要： 本周观点: 徐州焦企限产 50%,环保限产或阶段性趋严 2018 年 11 月 24 日,据 Mysteel 报道江苏徐州受突击环保检查影响,焦企 即日起限产 50%,或致使徐州及周边地区焦炭供给偏紧,对局部地区钢价形 成支撑。受预计 11 月 23 日至 26 日京津冀及周边地区将...

摘要： 供给端:边际变化利润敏感性较高。2018年后期,部分置换的高炉和电炉投产,粗钢产量不断增长。9月粗钢日均产量已经达到了269.5万吨的历史高值。 不考虑其他变化,假设11月开始,粗钢日均产量保持269.5万吨,则2018年全年粗钢产量9.47亿吨,2019年全年粗钢产...

摘要： 按照新闻报道,未来的新规有5条内容,尚未正式公布,可能在明年2月开始实施。第一:网络电影、网络剧、网络动画片将于明年2月开始由节目制作公司(片方)进行备案(含节目规划备案及上线备案),不再通过网络播放平台进行备案。第二:节目规划备案提交后,在未取...

摘要： 文章背景。在上一篇文章中,我们讨论了宏观经济变量对IT 支出的影响?分别选取了GDP、劳动力成本以及IT 人力资源供给等三个变量与IT 支出的关系。在这篇报告中,我们将把研究的问题更加具体化一些,讨论GDP 增速与计算机行业细分领域的关系,或者说我们是...

摘要： 我们推荐独立演绎的航空和油运周期,结构变迁的机场,以及网络效应的快递和多式联运,核心标的:东方航空、中远海能、深圳机... 我们推荐独立演绎的航空和油运周期,结构变迁的机场,以及网络效应的快递和多式联运,核心标的:东方航空、中远海能、深圳机...

摘要： 自从国务院去年7月正式印发人工智能发展规划以来,今年3月起法国、欧盟、英国、德国、韩国、美国等纷纷先后发布类似的国家战略规划或白皮书文件。国内自上而下政策紧锣密鼓,除国家部委之外,已有接近30个地方政府发布各自人工智能规划,并逐渐推动公共安...

摘要： 事件:近日,美国 商务部工业与安全局提出了一份针对关键技术和相关产品的出口管制框架方案,拟对包括生物技术、人工智能(AI) 和机器学习技术、数据分析、量子信息和传感技术、增材制造、机器人、脑机接口等在内的14个前沿技术领域产品进行管制,该框架方...

摘要： 事件:昆明市医保局近日发布《昆明市基本医疗保险特殊慢性病首批定点零售药店比选公告》并举行新闻通报会,拟于12月底之前公示首批10家零售药店试点特殊慢性病参保人到零售药店购药,后续将扩大至50家。 昆明方案特点:(1)定点零售药店可享受特殊慢性病门...

摘要： 贸易战刺激改革加速,经济增速下滑,但微观改善为主要期待。在国内经历集中去杠杆和供给侧改革后,国内经济基础更加健康,但是贸易战将在2019年继续深化演变,对国内实体经济的冲击愈加显现,我们判断明年GDP增速和零售总额增速都有一个下滑期。对此,国内改...

摘要： 宏观角度:国内灵工仍处发展初期,渗透率提升核心带动下空间巨大。①灵工主要是以岗位外包形式为企业提供弹性用工,旨在减少用人风险和成本,用户群体基本以年轻群体+中专高职学历人员为主。②从成熟市场看,当美国和欧洲灵工渗透率已处高位时,灵工就业人...

摘要： 本期投资提示: 刚果金中资新增钴产能投产时间大多延后。刚果金新增产能中仅紫金矿业等过程管理能力强、矿山建设能力突出的龙头矿企如期投产,其他企业均由于刚果金运力不足等原因导致产能投产延后,主要中资企业扩产的湿法铜产线在2019年一季度投产,钴...

摘要： 周观点: 比亚迪非限购城市调研验证了其三点新趋势。 摘要: 电动车:非限购城市调研为啥比亚迪卖的这么好。在深圳、上海大型4S 店调研后,我们本周再次深入韶关、清远、武汉等非限购城市比亚迪的4S 店进行调研,微观层面再次证了比亚迪的新趋势。 比亚迪...

摘要： 本周行业观点:从基本面来看,在经济不好的情形下,白酒看两端,高端看贵州茅台,低端看顺鑫农业。食品板块中龙头公司受需求及成本影响较小,建议关注。从估值来看,主要龙头公司估值仍处于合理水平。结合行业基本面和估值水平,维持行业推荐评级。 分板块来...

摘要： 19年挖机销量预计放缓,但总量并不悲观。挖机销量是工程机械行业景气度的先行指标,我们认为18年挖机销量的主题词为超预期,根据工程机械协会,18年1-10月挖机销售171516台,同比增长50%以上,我们认为18年挖机销量增速有望突破40%。展望19年,根据我们的数...