摘要： 一、事件概述 12月19日至21日,中央经济工作会议在北京举行,会议提出加快5G商用步伐,加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设。 二、分析与判断 5G、物联网成为中央经济工作重点之一,战略地位提升至新高度 5G发展将促进信息消费、拉动内需...

摘要： 事件: 上周中央工作会议中强调,我国发展现阶段投资需求潜力仍然巨大,要发挥投资关键作用,加大制造业技术改造和设备更新,加快5G 商用步伐,加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设。我们点评如下: 5G、物联网、工业互联网等通信基础设施首...

摘要： 顶层推动,预计2019铁路改革将进入收获年。16-18年连续三年中央经济工作会议提及铁路改革,从16年的七领域混改到17年的三领域深化,再到今年独点加快推进铁路总公司进行公司制改革,铁路改革将继续成为顶层推动。我们观察从17年路局改公司到18年混改不断...

摘要： 2018年发用电数据同比双升,预计2019年增速稳中略降 2018年1-11月,全社会用电量累计62199亿千瓦时,同比增长8.47%,比去年同期增加1.97个百分点。1-11月发电量达到61626亿千瓦时,同比增长6.9%,比去年同期提高1.2个百分点。预计2019年全社会发用电量增速...

摘要： 本报告导读: 传统烟草下行,新型烟草规模不断扩大,研发、市场和政策缺一不可,国内吸烟人口庞大新型烟草市场广阔,监管政策有待明朗,行业公司有望与中烟公司协同发展。 摘要: 球范围看新 型烟草需求正快速增长,国内市场发展前景广阔政策有待明朗。全球控...

摘要： 产业东迁,全球PCB产业重心持续向中国大陆迁移。全球PCB产业重心持续向中国、日本等亚洲地区迁移,而受益于国内劳动力成本、上下游产业链完整度等优势,亚洲地区的产能又进一步向中国大陆迁移。Prismark数据显示,2017年全球PCB产值达到552.77亿美元,中国...

摘要： 基本结论 科创板重大利好,机器人新一轮景气周期即将开启 科创板扶持硬科技,机器人根正苗红。2012年以来,中国机器人产业迅猛发展,一级市场投融资持续火热,二级市场并购此起彼伏。科创板是机器人加速证券化的重大利好,产业迎来十年难遇的独角兽投资机遇...

摘要： 事项: 年1月2日,中国铁路总公司(以下简称铁总)工作会议在北京召开。会议指出2018年全国铁路固定资产投资完成8028亿元,新投产线4683公里,其中高铁4100公里,并指出2019年确保铁路投产新线6800公里,其中高铁3200公里。 平安观点: 2018年铁路投资回到8000...

摘要： 本周家电板块跑输沪深300指数1个百分点。本周申万家用电器板块指数下跌1.9%,弱于沪深300指数0.9%的跌幅。本周TCL集团(2.1%)、三花智控(1.8%)、汉宇集团(1.6%)领涨,老板电器(-9.0%)、海立股份(-8.2%)、银河电子(-7.7%)领跌。 事件点评:12月24日晚间,京...

摘要： 2018年铁路投资超额完成,2019年有望上调。2018年铁路固投完成8028亿元,其中国家铁路完成7603亿元,超额完成年初目标(7320亿);投产新线4683公里,其中高铁4100公里,超过年初新线4000公里其中高铁3500公里的建设目标。2019年定调投资保持强度规模,确保投...

摘要： 2019年军工行业增长较为确定 展望19年， 军工行业的投资逻辑在于：一是在中美关系不确定性增加及武器装备建设大背景下，预计19年(建国70周年)军费增速7-8%，军改补偿性订单增加以及军工五年周期决定全年交付较多，将从 18 年资产负债表的变化兑现至19...

摘要： 2018年初至今股指重心不断下移。2018年初至今受到各种因素叠加影响,大盘指数出现大幅下滑,市场整体表现较为低迷。截至2018年12月20日,石油石化行业下跌17.42%,在所有中信一级行业中排第三。同期沪深300指数下跌24.95%,石油石化行业跑赢沪深300指数7.5...

摘要： 估值对应2018/19年为0.80x/0.72xPB。在外部环境复杂严峻,国内宏观经济面临下行压力背景下,财政政策和货币政策均存在边际宽松。近期包括央行扩大定向普惠降准覆盖面、新增再贷款及再贴现额度等政策均引导银行信贷资源更多向小微和民企倾斜,但信用的扩...

摘要： 一周市场回顾:本周,计算机指数上涨3.21%,沪深300指数上涨0.84%,计算机板块涨跌幅排名第三。 行业看点:降准影响积极,把握反弹机遇1月4日,中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点,其中,2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时,20...

摘要： 创投乘政策东风:2018年创投规模及只数环比增速下降,平均管理规模整体呈下行趋势。通过上市方式退出是最主要的途径,IPO审核从严,整体上市节奏放缓,上市数量明显降低,一二级市场之间的价差也逐渐缩窄,市场往更加成熟的方向发展。科创板制度建设加速,政...

摘要： 长短端国债收益率利差和基准利率的负相关性强。FED基准利率和美国长短端国债收益率的差值(我们取用10年期国债收益率-3年期国债收益率)呈现明显的负相关关系,且拐点出现时期基本相同。整个加息期,长短端国债收益率的差值趋势性下降,因短期国债收益率上...