摘要： 2018年火电大幅跑赢大盘，逆周期中的防御优势尽显：2018年火电板块大幅跑赢大盘，一线火电龙头(华能国际、华电国际等)表现亮眼，主要是因为宏观经济运行稳中偏弱，火电由于基本面改善、部分个股股息率较高、存在逆周期属性等优势，展现出较强的防御力...

摘要： 根据2019年1月伽马数据新发布的2018游戏年报,国内移动游戏市场用户规模为6.05亿,只有小游戏的市场带来了些许的新用户,整个移动游戏市场依然处于存量时代。在存量时代,用户成本高企、转化率下降、流失率上升,增量市场中的许多玩法都不好用了。但是存量...

摘要： 本周涨跌幅靠前产品 本周(1.19-1.25)价格涨幅前十的产品分别是天然气现货(+18.99%)、乙烯(+15.45%)、丁二烯(+6.40%)、正丁醇(+4.74%)、PTA(+4.56%)、己二酸(+4.53%)、涤纶POY(+3.66%)、涤纶FDY(+2.73%)、聚酯切片(+2.61%)、涤纶DTY(+2.45%)。 价格跌...

摘要： 主要观点 19Q3净收入增长35%、招生增长68% 公司2019Q3实现净收入5.86亿美元,同比增长35.3%,高于此前30%-32%的业绩增速指引,若以人民币计同比增长41.4%。收入保持快速增长主要系线下小班课程和在线课程的大力促销拉动招生人数同比高增68.4%至259.92万...

摘要： 核心观点:啤酒经历了产量下滑+费用率上升+成本上行多重周期,目前行业面临拐点。2017年年底以来我们发布6篇重磅深度推荐啤酒板块,本篇报告我们对2009年啤酒业绩的高速增长进行复盘,发现持续的产品结构升级+2009年成本回落共同推动了2009年啤酒业绩的高...

摘要： 事件 2019年1月28日,中国银保监会新闻发言人肖远企在接受金融时报访问时表示鼓励保险公司使用长久期账户资金,增持优质上市公司股票和债券;允许专项产品通过券商资产管理计划和信托计划,化解股票质押流动性风险。 中短存续期产品被严格约束,负债端优化...

摘要： 行业表现 煤炭板块上周整体呈现W走势,尾盘拉升,指数收盘于2397.78点,全周基本持平,走势与大盘保持同步。上市公司多数收跌,当周仅有13家收涨,23家收跌。陕西煤业(601225)(5.13%)、山西焦化(600740)(4.76%)、金能科技(603113)(3.78%)、西山煤电(000983)...

摘要： 【工信部:启动《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》编制工作】2月1日,工信部组织召开《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》编制工作启动会。会上工信部部长苗圩强调,要以新能源汽车高质量发展为主线,探索新能源汽车与能源、交通、信息通信等深...

摘要： 一周主要回顾与展望:春节前一周休闲服务指数下跌2.54%,相对沪深300指数下跌4.52%,在申万一级行业里排名第23位。节前消费类家电食品饮料以及银行非银涨幅领先,消费数据出现节日因素的促进,出现了较好的回暖迹象。而从旅游角度来看,由于节假日数据相对...

摘要： 油服:2019年国内勘探开发工作量持续大幅增长,深井钻机、压裂车、旋转导向等关键设备仍将紧缺。据中石油新闻中心显示,2018年中油油服完成钻井进尺同比增长10%,其中外包合作队伍完成进尺工作量增长超50%;2018年三维地震采集增加34%,试油增长43%,压裂增...

摘要： PMI年报回顾:菲莫国际(PMI)2018年度传统烟草业务依然表现不佳,全年出货量合计7403亿支,同比下滑2.8%,除亚洲地区外,欧盟/东欧中东/拉美地区出货量均出现下滑。新型烟草方面,全年出货量合计414亿支,同比增长14.1%。单Q4加热不燃烧烟弹出货122亿支,同比...

摘要： 超市行业分化将进一步加大,新零售线上线下加速融合 我国超市具有大行业、小公司特征,同时超市行业集中度提升明显,超市行业分化加剧。此外,随着人均可支配收入提高、电商近年发展增速放缓,以阿里巴巴、京东为首的电商相继布局新零售。腾讯与永辉超市、...

摘要： 四季度行业基本面回落,一方面环保限产目标下调,禁止一刀切,并且实际的执行力度不佳,2018-2019采暖季限产开始到目前全国和唐山的平均高炉产能利用率分别为82%和74%,较去年同期分别高3.69和18.35个百分点。另一方面,地产新开工韧性叠加赶工需求,我们测...

摘要： 2018年,全球智能手机出货量同比下降4.1%。2018Q4,全球智能手机出货量3.75亿只,同比下降4.9%,已连续下跌第五季度。2018年全年出货量14亿只,同比下降4.1%。 中国智能机出货量占全球市场约30%,是2018年全球出货量下跌主因。2018年,中国市场智能机出货量...

摘要： 回顾2018年,无论在行业中还是资本市场上,都是中国互联网行业巨变的一年。我们可以看到,一些明显高于互联网行业的事物在影响着互联网行业,从版权、到政策,到资本最后是用户本身。2018年是中国互联网行业C端的式微的元年。C端消费是过去二十年中国互联...

摘要： 钴锂行业逐步探底中,关注价跌对产业利润格局影响 18年初以来,钴锂价格持续下行,尽管下游的新能源汽车产销量持续增长,但由于新增供应释放超过需求增长,因此我们认为行业供需由平衡转向过剩的趋势短期已经无法逆转。我们认为19年钴锂行业仍将处于筑底过...

摘要： 季度因素影响,1月业绩环比有所下滑 根据目前已披露的25家可比上市券商1月经营数据,共实现营业收入147.2亿元,环比下降42%,同比下降7%;实现净利润54.2亿元,环比下降6%,同比下降11%。上市券商业绩整体符合预期,预计业绩下滑主要由于季度因素影响。同时,...