科创板IPO-业绩亏损、毛利率下降，容汇锂业新三板转科创板能否成

江苏容汇通用锂业股份有限公司（以下简称“容汇锂业”）科创板IPO已正式获得上交所受理。这家以基础锂产品和深加工锂产品研发、生产和销售为主的公司，其主营产品包括碳酸锂和氢氧化锂，广泛应用于锂离子电池材料及电解质材料的研发与生产。

自2017年至2020年6月，容汇锂业实现了营业收入的稳步增长。受新冠疫情影响，公司2020年上半年业绩出现亏损。尽管如此，公司依然积极应对挑战，并计划通过本次公开发行在科创板筹集资金，用于扩大生产规模，提升产品质量和技术水平。

容汇锂业的控股股东和实际控制人是李南平、陈梦珊夫妇，他们持有公司大部分股份。公司选择适用上海证券交易所科创板的特定上市规则，预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元。

本次公开发行，容汇锂业拟募集资金用于投资年产6.8万吨电池级氢氧化锂和6万吨电池级碳酸锂工程（一期工程）。这一投资将有助于公司进一步提升竞争力，巩固在锂产品行业的地位。

容汇锂业也坦诚地揭示了登陆科创板所面临的风险。公司存在持续亏损的风险，主要是由于疫情和行业调整导致的锂产品销售价格持续下降。国家新能源汽车相关政策的大幅调整或未能有效落实，以及产业政策的调整，都可能对公司的业务规模和经营业绩产生不利影响。公司产品价格的波动也会对公司业绩带来风险。

尽管面临这些挑战，容汇锂业依然坚定地选择登陆科创板，以筹集资金应对行业变化，提升竞争力。作为投资者，我们需要密切关注公司的业绩表现，以及行业的发展动态，以做出明智的投资决策。我们也期待容汇锂业能够通过本次公开募资，实现业务的进一步扩张，为投资者创造更大的价值。公司在报告期内销售了不同数量的碳酸锂和氢氧化锂产品，其销售均价也随着市场变化而波动。以下是详细的销售和市场情况分析：

关于碳酸锂的销售，其价格在报告期内呈现明显的波动趋势。公司在报告期内的碳酸锂销售均价分别为81081.66元/吨、69301.76元/吨、66032.22元/吨和38100.94元/吨。这一价格变动主要受到国家对新能源汽车补贴政策的调整以及新冠疫情的影响。在新能源汽车行业发展的背景下，锂离子电池产业链承压，锂产品价格逐渐下行。随着全球新能源汽车发展规划的推进，锂产品消费量有望继续增长。

关于氢氧化锂的销售，该产品于2018年末投产，其销售均价在报告期内也有所波动。公司在报告期内的氢氧化锂销售均价分别为63422.3元/吨和41223.04元/吨。随着新能源汽车行业的发展以及新能源整车厂与动力电池企业的积极扩产布局，氢氧化锂的市场需求有望持续增长。

公司还面临原材料价格波动的风险。公司的主要原材料包括锂精矿、卤水碳酸锂等，其中锂精矿占生产成本的比重较高。锂精矿的价格波动对公司的生产成本和经营成果有一定影响。如果公司不能有效应对锂精矿价格波动的风险，将可能对公司经营业绩产生不利影响。

公司与韩国SKI和德国大众的合作也存在一定的风险。公司与这两家公司签订了长期供应协议，如果由于自身战略或客观原因减少或推迟对公司的采购，将导致公司的销售收入减少，甚至可能导致建设的生产线出现产能利用率偏低乃至闲置的情况。

公司还持有西藏麻米措的股权，但尚未取得采矿权证，这可能会带来长期股权投资减值的风险。新能源汽车动力电池技术路线的变化也可能为公司带来风险。目前，锂离子电池是主流技术路线，但如果未来技术路线发生变化，可能会对公司的业务产生影响。

公司在报告期内表现出良好的销售业绩和市场前景，但也面临着诸多风险和挑战。在未来的经营过程中，公司需要密切关注市场动态，加强风险管理，确保持续健康发展。投资者也需要充分了解公司的经营情况和风险状况，做出明智的投资决策。随着国家对锂离子电池能量密度的日益重视，以及全球主流汽车和电池制造商对镍钴锰酸锂及镍钴铝酸锂三元锂离子电池技术路线的坚定支持，三元正极材料在新能源汽车动力电池领域正迎来飞速发展的黄金时期。其市场份额在新能源汽车动力电池中占比不断提升，特别是在乘用车市场，其地位尤为突出。

这个行业的发展并非毫无波澜。如果以锂离子电池为主的新能源汽车动力电池主流技术路线发生变化，可能会引发对三元正极材料的市场需求的波动，对公司的产品转换能力提出更高的要求。这种情况可能会对公司的持续经营能力带来未知的挑战。

我们还需警惕毛利率下降的风险。最近三年及一期，公司的主营业务毛利率呈现下滑趋势，从41.13%降至2.71%，这反映出行业的竞争压力正在逐渐增大。

未来，随着新能源汽车行业的繁荣，更多的企业和资本将进入这一领域，行业的竞争格局可能因此发生改变，供求关系也可能随之变化。如果公司无法长期保持技术和工艺水平的竞争优势，无法融入全球领先的汽车与电池供应链体系，或者无法获得稳定的长期订单以及充分释放锂产品产能，实现规模效应，公司的毛利率存在进一步下降的风险。

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